12月1日白糖：維持寬幅震蕩格局 5500-5800區間操作

【行情分析】

巴西11月上旬產糖量已經追平去年產量水平，按當前糖醇比，預計榨季結束將會比上榨季產量增加150-200萬噸。進入12月，印度開啟壓榨高峰以及疊加泰國新榨季，后期供應量將逐步增加，貿易流緊張狀況將緩解，另外，印度或將繼續再度增加出口額度，與前期釋放控制出口配額消息相違背，進一步打擊多頭信心，預計原糖在20.5美分附近已見頂。

國內11月下旬開榨，廣西大部分糖廠的開榨時間或在11月25日之，11月份新糖產量預估有限。去年開榨時間為11月18日。產區陳糖陸續清庫，不過銷區購銷不溫不火，當前國內疫情多點爆發，需要關注消費端采購補庫意愿。

【基本面消息】

國際方面：

11月上半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量為2633.7萬噸，較去年同期的1258.2萬噸增加1375.5萬噸，同比增幅達109.32%；甘蔗ATR為137.1kg/噸，較去年同期的133.71kg/噸增加3.39kg/噸；制糖比為48.40%，較去年同期的39.62%增加8.78%；產乙醇12.75億升，較去年同期的7.41億升增加5.34億升，同比增幅達72.01%；產糖量為166.5萬噸，較去年同期的63.5萬噸增加103萬噸，同比增幅達162.19%。

截至11月15號當周，ICE原糖期貨+期權總持倉為1008911手，較前一周增加88812手，時隔五個月后再度站上百萬持倉。投機多頭持倉260601手，投機空頭持倉128973手，投機凈多持倉為131628手，較上周增加87443手。

國內方面：

海關總署公布數據顯示，2022年10月我國進口食糖52萬噸，同比減少28.69萬噸，降幅35.56%。2022年1-10月累計進口食糖402.46萬噸，同比減少61.81萬噸，降幅13.31%。

海關總署公布數據顯示，稅則號170290項下三類商品10月合計進口量為4.44萬噸，同比減少2.01萬噸，降幅31.2%；2022年1-10月糖漿三項共累計進口94.09萬噸，同比增加44.35萬噸，增幅89.14%。

【操作建議】

區間震蕩，背靠5550逢低布局多單

【評級】

中性

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來源：曲合期貨