供需矛盾暫不突出 短期低庫延續支撐鉛價

周二滬2301日內窄幅震蕩，夜間高開震蕩，收至15730元/噸，漲幅0.61%。倫小幅收漲，收至2135美元/噸，漲幅1.02%。

現貨市場：上海市場馳宏鉛15635-15645元/噸，對滬期鉛2212合約升水0-10元/噸報價;江浙市場江、銅冠鉛15585-15635元/噸，對滬期鉛2212合約貼水50-0元/噸報價。維持高位盤整，而多地疫情影響持續，河南、天津等地處于風控狀態，鉛錠購銷受到影響，下游維持就近采購。

基本面看，原生鉛煉廠生產多穩定，但永興眾德因原料供應及價格的影響，生產恢復計劃延遲至明年年初，云南地區個別小廠生產不穩定，12月有停產預期，蒙自礦冶未能如期恢復生產。

再生鉛方面，近期再生鉛煉廠多恢復至滿產狀態，盡管利潤較佳，但提產空間有限，僅安徽及江蘇個別煉廠小幅提產，但河南存煉廠減停產的現象，增減相抵。此外，疫情對再生鉛原料及成品運輸有一定影響，成本端支撐有望增強。

需求方面，鉛蓄電池消費延續轉淡，疊加疫情導致如河北、河南、廣東及山東等地出現封控現象，物流受限后蓄電池企業成品庫存高企，倒逼企業開工下調。

整體來看，市場樂觀情緒支撐基本金屬表現偏強，同時國內疫情對產業鏈上下游均有影響，供需矛盾暫不突出。

短期低庫延續支撐鉛價，但考慮到近月資金退潮及消費仍有回落預期，鉛價震蕩重心或逐步下移。

操作建議：觀望。

來源：曲合期貨