弱勢基本面壓制 燃料油價格震蕩弱勢運行

【每日觀點】

：

1、基本面：成本端震蕩趨弱，驅動燃油走弱;俄高硫燃油大量出口亞太，新加坡供給維持充裕;中東、南亞發電需求處于淡季，歐美煉廠進料持穩，高硫需求整體走弱;偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤價2711元/噸，FU2301收盤價為2628元/噸，基差為83元，期貨貼水現貨;偏多。

3、庫存：新加坡高庫存1973萬桶，環比前一周減少6.80%，庫存處于5年均值下方;偏多。

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下;偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減;偏空。

6、預期：成本端拖累疊加弱勢基本面壓制，短期燃油預計震蕩偏空運行為主。FU2301：日內2560-2640區間偏空操作。

【近期利多利空分析】

利多：

1、OPEC在11、12月減產200萬桶/日，傳言在12月4日會議上繼續提出減產。

2、亞太日韓等國冬季采購低硫燃油發電步入旺季，低硫發電需求穩步抬升。

利空：

1、俄羅斯高硫燃油出口西方受阻，轉移出口至亞太地區的貿易量維持高位，短期新加坡高硫燃油市場仍面臨較大壓力。

2、中東、南亞電廠采購高硫燃料油發電需求步入淡季，預計高硫需求將逐步下滑。

3、中國疫情邊際放松政策存疑，國內疫情多點散發考驗原油需求。

【當前主要邏輯和風險點】

1、主要邏輯：成本端原油對燃油驅動走弱，高低硫燃油基本面維持分化，低硫強于高硫，短期預計燃油價格維持震蕩弱勢運行為主，關注LU-FU價差走闊機會。

2、風險點：俄烏局勢進一步惡化、歐洲能源危機升級。

【一、燃油】

主力基差

【二、新加坡燃料油現貨行情】

【三、成本端原油行情】

【四、燃油基本面分析】

來源：曲合期貨