低庫存支撐將減弱短期銅價維持區間震蕩-RB螺紋鋼期貨交易網

內容提要

后市展望及策略建議：

昨日夜盤震蕩走弱。宏觀層面，國內房地產市場迎5項股權融資政策優化，這次調整優化政策力度大、速度快，將有助于促進房地產市場盤活存量，市場情緒再度被激發。

基本面，上周敲定的2023年精礦長單加工費Benchmark為88美元/噸與8.8美分/磅，創2017年以來新高，顯示未來銅礦寬松預期進一證實。

需求方面，中國10月規模以上工業增加值同比增5%，社會消費品零售同比下滑，基建投資增速加快，制造業投資穩健增長，前10月房地產開發投資同比降8.8%。

庫存方面，截至11月28日，SMM全國主流地區銅庫存環比上周五增加0.06萬噸至11.40萬噸，總庫存較去年同期的8.94萬噸高2.46萬噸。近期國內庫存有所回升，現貨緊張有所緩解。

綜合來看，宏觀面預期偏正面對銅價有支撐，短期內國內低庫存的情況不會快緩解，對銅價有一定支撐。不過中期來看，隨著供需趨松，低庫存的支撐將減弱。短期銅價將維持區間震蕩行情。

宏觀資訊

1.美國9月S&P/CS20座大城市房價指數年率錄得10.43%，為2020年12月以來最小增幅。美聯儲貼現利率會議紀要：9家地方聯儲支持在11月將貼現利率提高75BP，3家支持50BP。

2.德國11月CPI月率初值錄得-0.5%，為2020年11月以來新低。歐元區11月工業景氣指數錄得-2，為2021年1月以來新低。德國CPI超預期放緩，為歐央行放緩加息步伐提供更大可能性。

3.德國聯邦副總理兼經濟和氣候保護部部長哈貝克表示，歐盟將對美國的《通脹削減法案》作出“強有力回應”，歐盟也將為與美國的貿易沖突做好準備。白宮表示，有關美國靠增加對歐洲出口LNG從而大發橫財的說法與事實不符，是錯誤的。

4.國家衛健委印發加強老年人新冠病毒疫苗接種工作方案，加快提升80歲以上人群接種率，繼續提高60-79歲人群接種率。第一劑次加強免疫與全程接種時間間隔調整為3個月以上。持續加大對核酸檢測機構監管力度。

5.國家衛健委表示，要精準判定風險區域，封控管理要快封快解、應解盡解，減少因疫情給群眾帶來的不便。國家疾控局：對層層加碼行為要加大通報、公開曝光力度；60歲以上老年人接種覆蓋人數占老年人口的90.68%。

行業要聞

1.消息人士開始吹風歐佩克+12月會議。五名歐佩克+消息人士稱，歐佩克+可能在12月4日的會議上堅持現有的石油減產政策。另有兩名消息人士稱，歐佩克+可能考慮進一步減產。IEA署長比羅爾呼吁歐佩克+考慮脆弱的全球經濟形勢。消息還顯示，歐佩克+考慮將12月4日的例會轉移至虛擬會議平臺舉行。

2.美國白宮尋求以70美元/桶的固定價格填補戰略石油儲備（SPR）。美國能源安全顧問霍赫斯坦預計美國汽油價格將繼續下降。

3.美國至11月25日當周API庫存超預期下降785萬桶，為2021年7月2日當周以來最大降幅。API數據公布后，WTI原油小幅走高0.4美元。

4.11月29日，豐田汽車表示，該公司10月全球產量同比增長23%，連續第三個月超過公司設定的產量目標。目前汽車行業正努力克服影響生產的芯片持續短缺問題。豐田10月份全球汽車產量為771,382輛，高于下調后的目標75萬輛，較去年同期增長23%。其中，豐田在日本生產了203,149輛汽車，同比增長33.7%。

銅市數據更新

1.1國內外市場變化情況