需求有所回落 雞蛋價格整體震蕩偏弱

價格方面

近期價格整體震蕩偏弱態勢，周度均價有所回落，但整體依然處于偏高水平，符合之前預期，月均價同樣處于較高水平后續大概率回落。養殖戶淘汰出欄意愿并不強，雖然近期淘汰量有所增加，但上周出欄量有所回落，12月新開產蛋雞略有提升，但高峰期老雞沒有明顯變化，需求方面主銷區重點市場近期到貨量偏少，反映需求有所回落，同時產區內銷表現相對平穩。

上周我們觀點是蛋強豬弱，蛋價強勢相對于豬價來說，同時季節性回落規律還是難以避免。整體看近期沒有出現大量淘汰，將對蛋價有一定抑制作用，蛋價難免調整回落。

周一我們發布的周度視點中認為，雞蛋多頭可以適當離場了，今天盤面大幅下跌也符合預期，后續下跌空間不大，但依然可以關注逢高做空機會。

供應方面

養殖戶在年內整體表現為延淘，而且本該在近期增加淘汰的情況沒有發生，主要近期隨著蛋價表現為淡季不淡，這就導致實際淘汰意愿較差。并且與堅挺的雞蛋相反，近期淘汰雞價格回落幅度則相對較大，這就更容易激起延淘情緒。目前因高價抑制需求導致回落，毛雞價格表現依然堅挺，后續淘汰雞價格再落幅度不大，也會抑制集中出欄現象的發生。

但蛋價春節后就是淡季，價格終究要回落，如果后續出現集中淘汰情況，則必然導致在產存欄減少，進而限制蛋價回落空間。

蛋雞補欄在10月份有較大提升，但相對于當前存欄量來說并不算多，并且近期補欄意愿不強。單從補欄情況看，后續新開產蛋價增加的節點在元旦后，2月份新開產和上高峰蛋雞都有增加。

在產存欄目前處于正常年份偏低水平，但高于去年同期水平，后續變數主要來自于淘汰情況，新開產在1月份之后會有增加，但淘汰量大概率還是會有增加，那么在產存欄大概率將維持平穩。關鍵在于這個變化過程，在淘汰增加之前無疑將對蛋價形成壓制。

需求方面

今年疫情反復，豬價從低谷走向巔峰，而鮮雞蛋作為便捷蛋白攝入來源，在當前疫情防控居家期間消費優勢逐漸顯現。但近期在蛋價沒有反彈上漲時，主銷區代表市場到貨減少，也反映出近期需求也出現了下滑，后續旺季的需求度有待觀察。

總體看今年雞蛋產能低于正常年份，但下半年存欄相比于去年還是要多，存欄的主要變量在于淘汰，而如果淘汰時間延后，則難免在年底出現集中淘汰，蛋價也會受到不利影響，而隨著豬價回落，雞蛋的替代優勢也會減弱，蛋難免回落。

01合約周二大幅下跌，顯然市場沒有支撐給出更高價格，后續再走強難度較大，可以關注后續逢高試空機會。

來源：曲合期貨