中線利空VS低庫存現狀 鎳價格上漲彈性較大

日度數據：

品種概述：

昨日鎳價震蕩反彈，因前一日下游剛需已入場采購，昨日鎳價上漲后，現貨成交逐漸轉弱。因近期精煉鎳進口持續虧損，進口鎳資源不寬裕，現貨升水表現相對堅挺。

昨日硫酸鎳價格繼續小幅下挫，鎳價上漲后，鎳豆自溶硫酸鎳利潤虧損幅度再度擴大。

鎳觀點：

當前鎳中線利空與低庫存現狀的矛盾僵持，中間品供應增量快于新能源板塊耗鎳增量，精煉鎳供需轉為過剩，中線預期偏空。

但短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍舊處于歷史低位，低庫存與低倉單狀態下鎳價上漲彈性較大，容易受資金情緒影響，而且鎳后期可能還會受到俄鎳供應和印尼鎳出口政策的不確定性因素影響，短期鎳價以震蕩思路對待。

鎳策略：

中性。

鎳關注要點：

精煉鎳庫存倉單、宏觀政策、高冰鎳和濕法產能投產進度、主要鎳供應國政策。

精煉鎳現貨與庫存：

?鎳礦與鎳鐵：

?鉻礦與鉻鐵：

品種概述：

昨日偏強震蕩，現貨價格持穩為主，基差重回低位，下游消費未有改善，市場成交偏弱。因304不銹鋼利潤狀況較差，近日陸續有鋼廠計劃減產，但對市場情緒提振有限。

?不銹鋼觀點：?

304不銹鋼中線預期偏空，短期成本支撐較強，以震蕩思路對待。不銹鋼中線產能充裕，供應壓力較大，中線預期偏悲觀，但短期原材料價格堅挺、成本高企、鋼廠即期利潤虧損，部分鋼廠計劃減產，且四季度存在印尼鎳鐵出口政策可能落地的不確定性因素，短期不銹鋼價格以震蕩思路對待。

不銹鋼策略：

中性。

不銹鋼關注要點：

宏觀政策、印尼鎳產品出口政策、印尼鎳鐵供應、不銹鋼庫存與倉單。

來源：曲合期貨