基本面供需雙弱 PVC價格缺乏持續上行驅動

【庫存】

上周PVC上游小幅累庫0.36萬噸至45.6萬噸，社會庫存去庫1.8萬噸至26.95萬噸，其中華東去庫1.79萬噸，華南去庫0.01萬噸。PVC整體去庫，社會庫存同比增77%，上游庫存同比增184%。

【產量】

2022年10月PVC粉產量181.4039萬噸，較9月份增加3.14%，同比增加9.47%，累計同比增長0.07%。上周PVC開工率上升2.38個百分點至71.76%，其中電石法開工環比上升1.28個百分點至67.65%，外采電石法開工有明顯回升，乙烯法開工環比上升4.11個百分點至8.99%。

【PVC新增產能】

【產量開工】

【分項開工】

【電石】

上周電石開工環比上升3.9個百分點至73.17%，烏海地區電石價格上漲1.4%至3600元/噸，山東電石價格持穩3930元/噸，電石利潤上升114元/噸至-115元/噸。

【蘭炭】

上周蘭炭價格下降4.5%至1595元/噸，蘭炭開工上升5.2個百分點至59.66%。

【進出口】

10月PVC粉出口9.7萬噸，環比下降11.9%，同比下降13.5%，累計同比增長21.3%，連續5個月環比下降。

11月21日，中國臺灣臺塑公布12月預售報價，CIF印度跌90美元/噸在750美元/噸，CFR中國跌55美元/噸在735美元/噸;CFR東南亞跌50美元/噸至730美元/噸。

上周PVC生產企業對外出口簽單環比維持在0.16萬噸，累計待交付量減少至3.1萬噸;上周期價格在720-760美元/噸FOB，實單商談。

【外盤價格】

上周外盤PVC價格下跌，西北歐離岸價下跌50美元/噸至920美元/噸，美國海灣價格下跌10美元/噸至640美元/噸，印度CFR價格下降50美元/噸至750美元/噸，東南亞CFR價格下降60美元/噸。

【臺塑預售價格】

【需求】

10月PVC消費177萬噸，環比增長5.8%，同比增長10.99%，累計同比下降3.1%。

10月PVC地板出口32.71萬噸，環比下降11.34%，同比下降41.33%，累計同比下降7.8%，連續3個月環比下降。

上周下游制品企業開工率在48.60%，環比減少4.44%，同比增加2.95%。型材開機率在38.13%，環比減少5.00%，同比減少4.38%。
【制品出口】

【成本利潤】

電石利潤上升114元/噸至-115元/噸，山東外購電石法利潤上漲65元/噸，32%燒堿價格上漲2.1%至1090元/噸，山東氯堿一體化利潤上漲110元/噸至450元/噸。

【利潤】

【期現】

上半周PVC呈震蕩走勢，下半周大幅上漲。11月23日國常會指出適時適度運用降準等貨幣政策工具，“預告”降準。中國人民銀行、銀保監會23日公布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，推出16條金融舉措，就房地產融資、“保交樓”金融服務、受困房地產企業風險處置等方面做出安排，利好房地產。在降準與地產政策雙重影響下，PVC強勢上漲。主力合約周度收漲4.44%，華東現貨周度收漲3.42%，基差走弱60至-70,1-5明顯走整套，1-5價差走闊156至136。

【期限價差】

【房地產】

【觀點】

上周社會庫存去庫，上游庫存小幅累庫，總庫存小幅去庫，庫存壓力仍大。利潤回升，開工回升，整體仍舊低位。外盤價格走低，外需弱勢，下游制品開工明顯走弱，還將季節性下滑，整體供需雙弱，價格上漲后下游高價抵觸，成交下滑，基差明顯走弱，盤面升水，短期價格缺乏持續上行驅動。

來源：曲合期貨