基本面弱勢難改 玻璃預計維持低位震蕩運行

【每日觀點】

：

1、基本面：玻璃生產負利潤持續，行業冷修增加，開工率明顯下降但產量收縮不及預期;終端地產需求疲弱，下游加工廠按需補貨，庫存仍處絕對高位，但政策利好或提振情緒;偏空。

2、基差：浮法玻璃河北沙河安全實業大板現貨1528元/噸，FG2301收盤價為1408元/噸，基差為120元，期貨貼水現貨;偏多。

3、庫存：全國浮法玻璃企業庫存7185.30萬重量箱，較前一周減少0.64%，仍大幅位于5年均值上方;偏空。

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上;偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增;偏空。

6、預期：玻璃庫存高位但需求預期有所好轉，短期預計維持低位震蕩運行為主。FG2301：日內1405-1445區間操作。

【近期利多利空分析】

利多：

1、國內疫情管控政策邊際放松、利好地產，疊加近期房地產刺激政策陸續出臺，玻璃需求預期中長期或逐步修復。

2、玻璃生產負利潤狀況持續超5個月，行業冷修數量逐步增加，供給中長期預計將持續下滑。利空：

1、商品房銷售面積、銷售金額和竣工面積同比增速再度走弱，新開工面積同比增速有所好轉，房地產數據整體依然疲弱，施壓年內玻璃剛需。

2、終端地產需求修復不及預期，下游加工廠多數維持階段性少量補貨節奏，儲備訂單一般，原片備貨量偏低，采購偏謹，玻璃庫存仍處于絕對高位。

【當前主要邏輯和風險點】

1、主要邏輯：當前玻璃受到高庫存、弱需求的壓制，基本面短期預計弱勢難改，但政策利好或帶來情緒提振，玻璃預計維持低位震蕩運行為主，中長期需關注地產端的回暖力度。

2、風險點：房地產政策落地超預期、玻璃生產線集中冷修量增加。

【一、】

主力基差

【二、玻璃現貨行情】

【三、成本端】

玻璃生產利潤

玻璃生產利潤

【四、玻璃基本面分析】

(一)供給

(二)需求

1、浮法玻璃月度消費量

2、房屋銷售情況

3、房屋新開工和竣工面積

4、下游深加工情況

(三)庫存

來源：曲合期貨