美聯儲或放緩加息節奏 原油價格偏弱震蕩

1.基本面：伊拉克國家石油營銷商SOMO高級官員Saadoun Mohsen稱，12月OPEC+會議將考慮市場形勢和平衡狀況；七國集團（G7）和歐盟外交官一直在討論將俄羅斯石油價格上限設定在每桶65-70美元之間的提議，但仍未達成一致。在就價格上限達成協議之前，預計交投將保持謹慎；美國財政部允許雪佛龍公司恢復在委內瑞拉的“有限”能源生產，此前多年的制裁大幅減少了流入馬杜羅政府的石油和天然氣利潤；中性。

2.基差：11月25日，阿曼現貨價為81.31美元/桶，卡塔爾海洋原油現貨價為80.20美元/桶，基差41.32元/桶，現貨升水期貨；偏多。

3.庫存：美國截至11月18日當周API原油庫存減少481.9萬桶，預期減少242.8萬桶；美國至11月18日當周EIA庫存預期減少105.8萬桶，實際減少369.1萬桶；庫欣地區庫存至11月18日當周減少88.7萬桶，前值減少162.4萬桶；截止至11月25日，上海原油庫存為617.2萬桶，增加192.1萬桶；偏中性。

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空。

5.主力持倉：截至11月8日，CFTC主力持倉多增；截至11月22日，ICE主力持倉多減；中性。

6.預期：政治風險持續影響油價變動，歐盟對俄限價仍在協商中，而美國放松對委內瑞拉制裁意圖部分對沖俄羅斯減產風險，而產油國目前暫未有更多表示，隨著12月4日OPEC會議臨近，增加減產的可能仍存，近期人民幣匯率又有轉弱，支撐內盤原油價格，但總體仍受到需求端不斷打壓，中國管控措施難有放松跡象，近期油輪運費下降亦可顯示需求偏弱，后續油價或偏弱震蕩，短線550-565區間操作，長線考慮多單逢低輕倉入場。

11月26日，委內瑞拉的馬杜羅政府表示，與委內瑞拉反對派26日達成了一項廣泛協議，打破了政治僵局。美國對此也做出回應，允許美國主要石油生產商重啟在委內瑞拉的營運。美國財政部允許雪佛龍公司恢復在委內瑞拉的“有限”能源生產，此前多年的制裁大幅減少了流入馬杜羅政府的石油和天然氣利潤。今年早些時候，美國財政部再次允許總部位于加州的雪佛龍和其他美國公司對其與國有石油巨頭PDVSA聯合運營的油井進行基本維護。拜登官員對媒體表示，出售能源的利潤將被用于償還雪佛龍欠下的債務，而不是向PDVSA提供利潤。如果委內瑞拉不真誠地進行談判，美國隨時準備撤銷或修改有效期為六個月的許可證。參議院外交關系委員會主席、新澤西州民主黨參議員Robert Menendez說：“如果馬杜羅再次試圖利用這些談判來爭取時間，美國和我們的國際伙伴必須全面恢復我們的制裁。”

2. 歐佩克第二大產油國伊拉克的歐佩克代表表示，該國計劃從明年開始增加南部港口的石油出口能力，到2025年，每天總共增加100萬至150萬桶。伊拉克駐歐佩克國家代表、國營石油營銷公司SOMO副總干事Mohammed Saadoon表示，該項目包括修復南部的霍爾阿馬亞（Khor Al-Amaya）港口和海上管道。Saadoon表示，從明年開始，南方港口的出口能力將增加15-25萬桶/天。伊拉克石油部的數據顯示，今年10月，伊拉克南部港口的日出口量為329.3萬桶。伊拉克正試圖增加石油收入，并吸引全球公司在該國開展業務。Saadoon表示，歐佩克及其盟友上個月決定的減產不會影響伊拉克的石油出口。他表示，今年迄今為止，伊拉克的石油銷售價格平均為每桶97美元。Saadoon表示，石油部還在推進到2028年將石油日產量提高到500萬-550萬桶的計劃。11月12日，沙特總理Mohammed Shia Al-Sudani表示，該國日產量為465.2萬桶。

利多：

1.OPEC+超預期減產。

2.美聯儲或放緩加息節奏。

利空：

1.衰退預期再臨。

2.美國或增加釋放戰略儲備原油。

行情驅動：供應端緊張緩解與需求端衰退擔憂。

風險點：伊核談判；冬季嚴寒。

來源：曲合期貨