油脂：疫情影響油脂消費 但庫存仍處于低位 價格區間震蕩運行

【現貨市場】

現貨方面，目前國內疫情的影響，油脂下游需求一般。華東一級現貨基差為01+(990-1000）元/噸，華南現貨基差為01+(780-820）元/噸，山東現貨基差為01+(790-850)元/噸，華北現貨基差為01+(820-860）元/噸。

【基本面消息】

印尼協會(GAPKI)公布的數據顯示，印尼9月棕櫚油產品出口量為318萬噸較去年同期增加10.3%，但環比下降。9月棕櫚油產品產量增至499萬噸，9月末庫存降至403萬噸。

馬來西亞棕櫚油協會（MPOA）數據顯示，馬來西亞11月1-20日毛棕櫚油產量較前月下降6.44%。其中，馬來西亞半島產量下降10.37%，沙巴州產量增加0.01%，沙撈越產量增加2.5%，東馬來西亞產量增加0.6%。

印尼能源和礦產資源部（ESDM)官員表示，B40生物柴油的道路測試進展順利。估計將在2022年12月完成B40和E30D10的技術測試報告。如果實施B40，可以每年多消耗250萬噸棕櫚油。

馬來西亞棕櫚油市場傳言，印尼可能宿減國內市場義務〈DMO)的出口配套系數，市場傳言出口配套系數可能從目前的1:9降低到1:5。如果傳言屬實，意味著印尼減少了出口額度，使得馬來西亞面臨的出口競爭減弱。

馬來亞南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)最新發布的數據顯示，2022年11月1-20日馬來西亞棕櫚油產量環比減少12.39%，油棕鮮果串單產較上月同期下降12.18%，出油率下降0.04%。

監測數據顯示，截止到2022年第47周末，國內棕櫚油庫存總量為80.6萬噸，較上周的73.4萬噸增加7.2萬噸；合同量為7.9萬噸，較上周的6.5萬噸增加1.4萬噸。三大食用油庫存總量為170.37萬噸，周度增加6.19萬噸，環比增加3.77%，同比下降8.89%。其中豆油庫存為76.75萬噸，周度下降4.04萬噸，環比下降5.00%，同比下降27.56%；食用棕油庫存為78.11萬噸,周度增加7.88萬噸，環比增加10.43%，同比增加74.63%;菜油庫存為15.51萬噸，周度增加2.84萬噸，環比增加22.42%，同比下降57.31%。

據海關統計數據在線查詢平臺公布的數據顯示，中國10月棕櫚油進口量為483600噸，環比減少21.06%，同比增加33.53%。其中，自印尼進口棕櫚油368321噸，環比減少25.2%，同比增加32.4%。同期，自馬來西亞進口棕櫚油115142噸，環比減少4.04%，同比增加37.23%。

現貨方面，豆油現貨基差報價穩中小幅下跌，昨日成交逾2萬噸，市場趁低補貨。工廠目前正常開機，合同也在知心，不過目前工廠開機率仍不高，導致庫存無法累積。國內豆油庫存已經連續減少了兩周，且目前的庫存遠遠低于去年同期水平，對國內行情形成支撐。不過，終端市場需求清淡，市場稱賣不動貨，貿易商只能下調基差報價促進銷售，因此國內基差報價再度開始承壓下跌，在供應有限的影響下，跌幅受抑。

【行情展望】

中國國內油脂受疫情影響消費疲弱，基差報價下跌，但豆油庫存仍處于低位水平，馬來棕櫚油進入季節性減產季，油脂價格仍有支撐，油脂價格整體區間震蕩運行為主，建議豆油2301在9000-9600元一帶區間操作，在區間下沿偏多參與。

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來源：曲合期貨