供應趨穩消費難有起色 滬銅維持低位震蕩

【期貨】

周二夜盤高開于65020元/噸，夜盤沖高回落，全天波動收窄，收盤價64890元/噸，較上一個交易日上漲130元/噸。周三夜盤價格低開于64670元/噸后維持低位震蕩。

【現貨】

今日1#電解現貨對當月12合約報于升水380~450元/噸，均價升水415元/噸，較昨日下躍25元/噸。平水銅成交價格65200~65320元/電，升水銅成交價格65230~65360元/噸。日內，滬期銅2212與2301合約月差收窄至200元/噸水平，對現貨升水有一定壓抑，但滬粵可交易價差空間持續擴大使得上海地區貨源部分流向廣東地區，致使上海地區可提貨貨源呈現緊張，現貨升水價格堅挺。

【綜合分析】

宏觀：歐元區11月制造業PMI初值錄得47.3，連續五個月低于榮枯線，拖累整體經濟下滑，但好于預期值46。美國11月Varkit制造業PVI初值錄得47.6，為30個月來新低。上周初請失業金人數升至三個月最高，意味著勞動力市場降溫。短期內美元走弱預期較強。12月溫和加息料成定局，對銅價構成支撐。

供應端：必和必拓與世界上最大的銅礦山Escondida的工會工人達成協議，在最后一刻試圖避免計劃于11月21日和23日舉行的罷工。工會成員己被要求在周一就該協議進行投票。關注該協議的最后批復結果。3季度上游礦企銅精礦產量迎來一定程度的環比修復，但是截至到3季度的累計產量基本與去年持平。據IWCC統計數據顯示，1-9月銅礦處于微幅短缺的狀態。現貨TC價格維持高位，治煉利潤回升，園內精煉銅產量同比高增速。進口銅砂，精煉銅、銅材維持同比高增速，國內整體精煉銅供應維持穩定。

需求端：進11月電力基建開工逐浙步入淡季，線纜企業訂單放緩，開工率受限，精通杠消費難有起色。銅桿開工下半年整體處于平均值下方，電網投資12月份料進入加速階段，國家出臺金融16條穩定房地產行業，后續料迎來一定程度的需求修復。

【操作建議】

目前供需雙弱，價格跟隨宏觀和美元指數波動，震蕩區間64000-68000。

【風險提示】

1、俄烏沖突超預期；

2、國內疫情。

每日數據：

宏觀數據：

價格數據：

庫存數據：

本日行業要聞：

1、據產業在線檢測數據顯示，2022年10月家用空調生產928.35萬臺，同比下降8.53%；銷售847.64萬臺，同比下降6.72%，內銷和出口均為下降，淡季特征明顯，庫存基本持平。

來源：曲合期貨