美聯儲加息抑制需求 原油有望繼續尋底

昨日布倫特跌3.66%收于84.44，最低83.91美元/桶。我們在近期報告中認為，因高油價的負反饋等因素，俄油限價和對俄制裁對俄羅斯供應限制影響或低于預期，有望繼續尋底。

1、歐盟對俄石油的價格上限設定高于預期，對俄石油出口影響較小。歐盟在與G7協調，商討將俄羅斯原油價格上限設定在65-70美元區間，該價格高于俄羅斯原油生產成本，俄羅斯近期銷往亞洲地區的原油疊加貼水低于此價格，例如俄羅斯烏拉爾原油目前的交易價格與布倫特原油相比有很大折扣，約為每桶62-65美元。對俄石油限價還需要歐盟去說服G7。

2、EIA庫存數據偏空。美國的汽油庫存增幅超過預期。美原油產量維持在1210萬桶/日不變，戰略儲備中釋放了160萬桶，煉廠開工率升至93.9%，凈進口較上一周有所增加，原油去庫370萬桶，低于API數據；美國汽油庫存大增310萬桶，創7月以來的最大增幅，感恩節來臨之際，需求創下了近兩個月來的最大降幅，餾分油庫存增加170萬桶。

3、美聯儲將繼續加息抑制需求。美聯儲11月會議紀要，聯儲官員會上得出的一致結論是放慢加息腳步可能不久就會是合適之舉，12月議息會加息50個基點的可能性保持在高位。聯儲轉鴿，官員們意識到消費需求疲軟以及國際經濟形勢不容樂觀。聯儲內部通報，加息、消費不佳以及全球經濟放緩使得明年美國出現經濟衰退的可能性已經升至50%。

行業要聞：

1、EIA公布的數據顯示，截至11月18日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存降幅超預期，精煉油庫存和汽油庫存增幅超預期。具體數據顯示，美國截至11月18日當周EIA原油庫存變動實際公布減少369.10萬桶，預期減少105.5桶，前值減少540萬桶。汽油庫存實際公布增加305.80萬桶，預期增加38.3萬桶；精煉油庫存實際公布增加171.80萬桶，預期減少55萬桶；11月18日當周美國國內原油產量維持在1210.0萬桶/日不變。美國原油產品四周平均供應量為2067.8萬桶/日，較去年同期增加0.05%。11月18日當周美國戰略石油儲備（SPR）庫存減少160.1萬桶至3.905億桶，降幅0.41%。美國至11月18日當周EIA精煉廠設備利用率 93.9%，預期93.2%，前值92.9%。11月18日當周美國原油出口增加38.0萬桶/日至424.2萬桶/日，當周美國除卻戰略儲備的商業原油進口706.3萬桶/日，較前一周增加150.4萬桶/日。

2、近期國際航運成本不斷飆升，令本就疲軟的原油現貨市場壓力更上一層樓。數據顯示，周一(11月22日)原油運輸基準的貿易航線收益突破了10萬美元/日，錄得2020年初新冠病毒大流行以來的最高值。分析稱，由于西方國家針對俄羅斯石油的制裁，運輸船被迫走更長的路線。同時，可使用的船只越來越少，石油公司和貿易商不得不支付越來越高的價格來運輸貨物，增加了運油的成本。

波羅的海交易所遠期運費數據顯示，主流航線中有一條輸油成本達到每桶6.6美元，幾乎是今年2月俄烏沖突爆發前的三倍。數據分析公司Kpler首席原油分析師Viktor Katona認為，航運業的形勢對石油價格形成壓力，抑制了一些亞洲買家的購買欲望。另外，預計于12月5日實行的俄油價格上限也使得市場“惶恐不安”。

報道稱，幾種來自歐洲的石油價格較上個月下滑了1.5美元，另外還有20多批西非貨物即使在報價被多次下調后，也難以尋找買家。Energy Aspects Ltd.分析師Kit Haines說，近期歐洲多國爆發了罷工，造成原油貨物過剩，這種現象正在壓低現貨定價。他還指出，一旦下游出現了意外的停工，現貨原油很快出現擠壓，并且很難處理這些庫存。美洲地區的價差也在下降，12月裝船的美國原油較ICE布倫特油價低了7美元，折扣力度顯著高于幾周前的2美元。同時，哥倫比亞的卡斯蒂利亞價格也達到了新冠大流行以來的最大折扣。

當運費激增時，亞洲買家通常會部分轉向中東賣家。但交易商表示，在當前運費飆升的周期中，即使是來自于歐佩克國家的現貨溢價下降，也不足以令亞洲買家提起興趣。西非市場受到的打擊最為嚴重。盡管2023年1月份的貿易周期已經開始，但近一半12月份交付的尼日利亞貨物仍未找到歸宿。而在地中海，里海CPC混合油的報價比布油低約5至6美元，一個月前僅為3.5至4美元。

來源：曲合期貨