下游需求恢復緩慢 螺紋鋼盤面上方壓力較大

期貨方面：

今日螺紋主力合約縮量減倉維持窄幅整理，收于3677元/噸，漲幅0.25%，盤中最高價3714元/噸，最低價3661元/噸，浮動53元/噸。

現貨方面：

今日螺紋主流地區價格普遍維穩運行，整體成交一般。截止中午，唐山遷安地區普方坯出廠價格上調20元至3520元/噸。全國螺紋平均報價環比持平3946元/噸，其中上海螺紋報價環比持平3790元/噸；北京螺紋報價上調20元至3700元/噸；天津螺紋報價環比持平3690元/噸，廣州螺紋報價環比持平4110元/噸。

基本面：

目前全國247家鋼廠高爐開工率76.35%，環比下降0.85%，同比增加6.01%；高爐煉鐵產能利用率83.36%，環比下降0.73%，同比增加8.02%。全國85家電弧爐鋼廠平均開工率63.38%，環比增加0.8%，同比減少8.55%；電弧爐平均產能利用率55.11%，環比增加0.67%，同比減少4.43%。螺紋周產量環比減少5.79萬噸至290.67萬噸，同比來看處于相對低位；螺紋表觀消費量環比減少10.68萬噸至311.96萬噸，仍維持同期相對低位；螺紋總庫存環比減少21.29萬噸至538.65萬噸，從絕對量來看，目前螺紋庫存仍處于三年以來的相對低位；其中螺紋社庫環比減少15.23萬噸至363.80萬噸，廠庫環比減少6.06萬噸至174.85萬噸。上一交易日全國建材成交量15.27萬噸，環比減少0.24萬噸。

綜合研判：

供給方面，隨著近期成品材價格小幅回暖，部分短流程鋼廠有一定的利潤空間延長生產時間，以及部分鋼廠恢復正常生產，導致近期電爐開工率出現小幅回暖；而長流程鋼廠方面，受近期北方地區鋼廠嚴重虧損影響，短期鋼廠主動減產意愿增強，導致高爐開工率繼續維持下滑走勢。

需求方面，受國內疫情持續影響，短期下游需求恢復比較緩慢，尤其是建材成交量承壓比較明顯，目前建材日均成交量仍低于20萬噸水平。庫存方面，目前五大鋼材品種庫存以及螺紋庫存延續去庫走勢，從絕對量來看，螺紋庫存已低于同期均值67萬噸。基差方面，目前全國螺紋現貨均價升水螺紋01合約269元，環比收縮6元，螺紋基差自8月中旬至今持續維持收縮走勢，整體處于基差均值以上的位置。結合過去四年的季節性走勢可以看出，近一月螺紋基差開始收縮的概率比較大。

從技術面來看，螺紋盤面上方的壓力還是比較大，主要是周線級別的頸線壓力位以及下跌趨勢線壓力位，大概位置在4000點附近。從日線級別來看，目前螺紋盤面已經反彈到前期震蕩中樞下沿附近，并且已經突破下跌趨勢線，關注后期能否構成有效破位，當前位置的反彈壓力還是比較大，關注3750-3850區間壓力位。

總體來看，目前螺紋供應量仍維持同期相對低位，后期在采暖季限產政策刺激下仍存在一定下降空間。需求方面，短期下游需求恢復比較緩慢，整體承壓依然比較明顯，關注后期在利好政策刺激下實際需求的改善預期以及年底趕工需求的釋放。考慮到當前螺紋盤面上方壓力較大，謹防短期利好兌現后的沖高回落風險，短期操作以逢高偏空思路對待，中期操作等待右側企穩信號出現。

來源：曲合期貨