市場交割貨源待釋放 滬銅低庫存下區間支撐較強

【利多因素】

11月22日，上海1#電解平水銅升貼水430元/噸，加20。截止11月21日，中國電解銅保稅區庫存周減少0.2至1.00萬。11月21日，社會庫存減少0.31萬噸至10.33萬噸，仍有交割貨源待釋放，升水堅挺。

據外媒消息，Codelco將2023年法網中國市場的電解銅長單溢價敲定在140美元/噸，較2021年長單溢價105美元/噸上漲33.33%；長單溢價的上漲主因智利2022年銅產量下降較為明顯，據統計，2022年智利全年銅產量預計在530萬金屬噸，同比下降6.7%。

【利空因素】

11月22日，LME銅庫存日增加625噸至91875噸。11月7日，mymetal銅精礦TC/RC為90.7美元/噸/9.07美分/每磅,漲1.9.9月電解銅樣本企業產能利用率85.2%，較8月增加1.69%。

【品種觀點】

歐洲央行加息75個基點預期增強，隔夜作為美指主要對價貨幣的歐元大漲，美指下行，疊加前期突破的震蕩區間支撐較強，隔夜銅價上漲。最大銅礦Escondida罷工解除。經合組織預計明年經濟增速下調。現貨端，部分地區表現為緊缺，升水相對堅挺。

目前銅的供需矛盾尚待供給端的改善，西南地區政策支持電解銅產能恢復，疊加國內進口礦充裕，需求端短期受疫情影響有所限制，如果供給端未見顯著改善，低庫存下區間支撐較強。短期震蕩，長期銅關注衰退對需求的削弱情況。

【操作建議】

建議短線高頻操作。主力合約支撐位64000元/噸，第一壓力位68000元/噸.倫銅區間為7800美元/噸-8500美元/噸。

【風險因素】

各國貨幣政策收緊幅度弱于預期，全球經濟衰退的程度。

來源：曲合期貨