供需偏弱利空+成本松動 甲醇港口隨盤回落

1、基本面：上半周國內市場表現略好轉，其中內地方面雖有運輸欠佳及煤炭成本松動利空，然在貿易商階段性補空操作下，陜蒙出貨及魯北指標均較好，短期或仍有小幅反彈空間。

港口維持期現聯動，且在低庫存及紙貨交割前提下，市場整體偏強居多，短期該趨勢或延續，需關注內地貨到港情況；中性。

2、基差：11月22日，江蘇甲醇現貨價為2795元/噸，基差253，現貨升水期貨；偏多。

3、庫存：截至2022年11月17日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為38.21萬噸，較上周同期降2.17萬噸；沿海地區（江蘇、浙江和華南地區）甲醇整體可流通貨源在19.42萬噸，較上周同期增0.1萬噸；中性。

4、盤面：20日線偏下，價格在均線附近；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、預期：周初國內甲醇市場延續偏弱整理，港口隨盤回落，內地差異整理。預計后續國內甲醇或呈現差異走勢。港口在進口到港有限及社會庫庫存低位支撐下，加之月底紙貨交割等利好，預計短期或相對偏強。

而內地在成本松動下，疊加供需偏弱利空，預計后續維持偏弱概率大，再者疫情及天氣等影響下，甲醇運費或維持偏高，或對上游形成一定擠壓。短線2520-2580區間操作，長線次主力多單輕倉持有。

利多：

1.山東等地疫情形勢有緩解，下游剛需采購；

2.煤炭偏高，成本端支撐尚可；

3.成本利潤等影響，繼續關注部分甲醇裝置動態；山東榮信停車檢修，當地供應縮量。

利空：

1.觀經濟整體偏弱，加之海外加息預期仍存等，或對內盤需求恢復形成一定壓制；

2.經濟性問題，港口、河南、山東部分烯烴裝置維持前期停車/降負，整體對甲醇需求一般；魯西烯烴目前已技改檢修；

3.11月份到港增量下，港口庫存存增量預期；

4.河北文安、石家莊一帶疫情仍嚴峻，當地甲醛負荷有降。

行情驅動：成本支撐與需求萎靡。

風險點：需求端持續偏弱。

來源：曲合期貨