鋼廠盈利環比有所改善 鐵礦石寬幅區間震蕩

1、基本面：22日港口現貨成交98.5萬噸，環比上漲15.6%，本周平均每日成交91.9萬噸，環比下降6.9%。本周澳洲發貨量基本維持，巴西發貨量明顯回升，國內到港量明顯回落，在港船只逐漸卸貨入庫，港口庫存小幅積累。新一期鐵水產量繼續下滑，鋼廠盈利水平環比有所改善中性。

2、基差：日照港PB粉現貨724，折合盤773.3，01合約基差48.3；日照港巴粗現貨694，折合盤面756.3，01合約基差31.3，盤面貼水偏多。

3、庫存：港口庫存13366.08萬噸，環比增加47.04萬噸偏空。

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上偏多。

5、主力持倉：主力凈空，多翻空偏空。

6、預期：終端需求現實表現仍較為疲軟，鋼聯口徑公布的高爐利潤處于低位，鐵水產量不斷下行中。10月經濟數據顯示新開工當月同比有所好轉，發改委部署積極擴大有效投資，房地產行業再迎政策利好。

目前雖然有部分地區鋼廠有零星限產行為，但市場認為今冬采暖季限產將會比較寬松。國內疫情形勢依然嚴峻，短期觸及前高后明顯回落。I2301：700-750區間操作。

利多：

1、穩經濟下地產與基建等終端需求預期支撐，發改委部署積極擴大有效投資，房地產行業再迎政策利好。

2、極低的鋼廠庫存將催動補庫需求釋放。

利空：

1、終端現實需求持續低迷，關注鋼廠采暖季限產力度。

2、國內疫情形勢依然嚴峻。

當前主要邏輯：市場交易樂觀預期，但盤面反彈至前高附近將迎來一定阻力。

主要風險點：

1、粗鋼壓減政策調整。

2、國內疫情管控政策變化。

來源：曲合期貨