11月23日：疫情影響到貨量 滬鋁關注 19500 壓力

【現貨】：11月22日，SMMA00現貨均價19020元/噸，環比+20元/噸，對主力+70元/噸，環比持平。

【供應】：SMM數據顯示，2022年10月中國電解鋁產量341.34萬噸，同比增加7.8%，10月份國內電解鋁日均產量環比下降1204噸/天至11.01萬噸/天；2022年1-10月國內累計電解鋁產量達3330.3萬噸，累計同比增加3.3%。四川產能恢復至36萬噸，但復產進度仍較緩慢。

【需求】：據海關，2022年10月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.93萬噸，環比-1.67萬噸；1-10月累計出口567.62萬噸，同比增長24.9%，增速環比下滑2.9個百分點。

11月17日當周，鋁型材開工率67.8%，周環比持平；鋁板帶開工率79.6%，周環比持平；鋁箔開工率81.9%，周環比-0.7個百分點；鋁合金開工率64%，周環比持平。

【庫存】：11月21日，中國電解鋁社會庫存53萬噸，較上周四-1.7萬噸；11月22日，LME鋁庫存517075噸，環比-4925噸。

【邏輯】：雖減產不斷，但四川地區小幅復產，貴州、廣西、內蒙仍有復產，10月電解鋁產量環比小幅增長。旺季需求不及預期，淡季或更淡，調研了解訂單走弱。LME不禁止俄羅斯金屬交割，且對其存量設置門檻，供應量正常釋放。

加息節奏存放緩預期。成本上，原料供應緊張，氧化鋁企業利潤微薄，為電解鋁價格形成一定支撐。新疆地區受疫情影響，發貨受限，短期關注國內疫情放松實際落地情況，鋁價寬幅震蕩。

【操作建議】：關注19500壓力。

【短期觀點】：中性。

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來源：曲合期貨