純堿市場走勢震蕩運行 玻璃則延續弱穩狀態

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盤面小結

11月21日，玻璃合約震蕩運行，FG2301合約收報1372元/噸，漲幅0.51%(+7)，減倉52336手；FG2305合約收報1428元/噸，跌幅0.28%(-4)，增倉8351手。

基本面分析

供給方面，石家莊玉晶玻璃有限公司600噸一線放水冷修，產量小幅下滑。需求方面，玻璃市場需求暫無明顯變化，整體市場成交不溫不火。截至2022年11月中旬，深加工企業訂單天數17.9天，較上期增加0.6天，環比漲幅3.47%，此外地產周期領先玻璃周期，短期玻璃需求仍難見好轉。

庫存方面，庫存在經歷三周持續上漲后，再度轉為去庫。玻璃的原料與燃料較去年同期多有上漲，成本隨著原料、燃料維持高位狀態，受原料，燃料供需層面影響，浮法玻璃成本下降幅度有限，對浮法玻璃價格有一定的弱支撐。在房地產市場需求尚未傳導到玻璃市場的情況下，需求階段性的好轉難以撼動供需失衡的格局，供需矛盾仍較為突出。近期，玻璃成本支撐，繼續下跌空間有限，同時低需求、高成本又壓制期價上漲。短期延續弱穩狀態。

操作建議

靈活對待，逢高偏空。

關注因素

地產端數據、疫情、浮法玻璃冷修情況等。

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盤面小結

11月21日，純堿合約震蕩運行，SA2301合約收報2620元/噸，漲幅1.08%(+28)，增倉27261手；SA2305合約收報2333元/噸，跌幅1.02%(-24)，增倉11548手。

基本面分析

供給方面，純堿高開工、高產量，裝置開工頂部運行，產量及開工操作空間有限。需求方面，下游需求按需為主，需求表現穩定，浮法玻璃及光伏玻璃需求大體平穩，輕堿需求微降。

庫存方面，當前，純堿延續低庫存態勢，多數企業庫存較低，庫存低位延續，產銷趨向平衡。下游浮法玻璃生產廠家經營情況未有明顯改善，成本壓力存在，按需采購，需求端推動純堿現貨市場價格上漲的動力不足。最近，純堿期現基差修復，從前期的300+到70+，主要在于純堿基本面數據偏強，高供應、低庫存、穩需求及節前備貨預期。隨著基差的縮小，盤面窄幅震蕩，主力合約持倉高，多空博弈激烈。

綜上，當前純堿市場高產量、低庫存、剛需求及節前備貨等偏利多；下游經營狀況差，資金緊張、部分輕質下游節前放假及后市信心不足等偏利空，預計短期純堿市場走勢震蕩運行為主。

操作建議

建議觀望。

關注因素

宏觀情況、浮法玻璃冷修情況、光伏玻璃投產情況等。

來源：曲合期貨