宏觀情緒好轉+低庫存 滬鋅短期震蕩偏強運行

背景分析：

外盤市場：LME隔夜收2906，-125，-4.12%。

現貨市場：上海0#鋅主流成交于24420~24610元/噸，對12合約升水390~420元/噸；雙燕成交于24430~24620元/噸，1#鋅主流成交于24350~24540元/噸。

核心邏輯：

前期市場悲觀宏觀情緒蔓延，觸及低位后市場情緒釋放，宏觀壓力得到緩解，有色金屬回暖。由于國內礦端相對寬松，國內礦山在本輪談判中話語權相對降低，國產礦加工費有望提升。

近月國內冶煉廠利潤空間較大，供應端對鋅價的支撐作用減弱。截至11.21日，SMM七地鋅錠庫存總量為6.02萬噸。

11.14日減少0.25萬噸，市場到貨偏緊，隨著鋅價拉漲及升水相對高位，市場接貨力度走弱。宏觀情緒階段性好轉，疊加低庫存短期較難快速解決，預計鋅價偏強運行。

操作建議：

觀望。

風險因素：

海外能源危機。

來源：曲合期貨