終端需求持續走弱 乙二醇短期低位寬幅震蕩

【行情復盤】

期貨市場：周一，下跌，EG2301合約收3786元/噸，跌1.92%，增倉3.12萬手。

現貨市場：乙二醇下跌，華東市場現貨價3770元/噸。

【重要資訊】

（1）從供應端來看，新裝置投產，供給小幅回升。裝置方面，山西美錦30萬噸裝置上周末已重啟，該裝置上周因前道裝置故障停車。

安徽昊源30萬噸裝置11月21日因前道裝置故障停車；鎮海煉化80萬噸裝置計劃12月10日消缺停車，停車時長待定；中海殼牌40萬噸裝置因效益問題，計劃12月起停車檢修。

11月7日報道，陜西榆林180萬噸新裝置，其中2套60萬噸裝置已順利運行，另一套60萬噸裝置計劃本月底開車。

新疆廣匯40萬噸裝置11月3日停車，重啟待定；中鹽紅四方30萬噸裝置11月2日停車檢修。截止11月17日當周，乙二醇開工率為55.14%（-1.25%）。

（2）從需求端來看，因高庫存壓力和薄弱的現金流，聚酯工廠壓力較大，疊加旺季已過，后期有繼續走弱預期。

終端需求持續走弱，逐步向產業鏈上游負反饋，聚酯裝置檢修計劃陸續增加。11月21日，聚酯開工率77.24%（-0.36%），聚酯長絲產銷43.5%（+9.7%）。

（3）從庫存端來看，據隆眾統計，11月21日華東主港乙二醇庫存為81.93萬噸，較11月17日去庫4.97萬噸。11月21日至11月27日，華東主港到港量預計18.1萬噸。

（4）10月乙二醇進口量60.21萬噸，環比下降2.64%，同比下降6.02%；10月乙二醇出口量0.15萬噸，環比增長17.17%，同比下降70.67%。

【套利策略】

11月21日現貨基差為-17元/噸，逢高空基差。

【交易策略】

終端需求持續走弱，并逐步向上游負反饋，近期聚酯裝置檢修計劃陸續增多，而供給有增加預期，乙二醇供需邊際預計走弱，拖累價格走勢，預計短期低位寬幅震蕩，中長期有繼續走弱預期，操作上，以滾動反彈做空為主。關注后續因效益問題導致的裝置變動情況和成本端油價波動。

來源：曲合期貨