多家鋼廠減產 成本走弱但尚有支撐 不銹鋼區間震蕩

【現貨】據Mysteel，11月21日無宏旺304冷軋價格16800元/噸（毛邊），環比-100元/噸；基差290元/噸，環比-175元/噸。

【供應】據Mysteel，11月國內40家廠300系粗鋼排產166.36萬噸，預計環比增0.8%，同比增加13.6%。近期多家鋼廠宣布減產，預計影響300系產量11.5萬噸。11月份印尼不銹鋼粗鋼排產預計42萬噸，月環比增0.7%，同比減2.3%。市場亦傳印尼某大型鋼企減產。

【需求】受國內疫情以及經濟形勢影響，下游消費冷淡。工程機械制造行業不銹鋼消費量增長較為緩慢，家電制造行業壓力較大。地產端融資放松，但微觀現實數據偏弱。海外加息衰退通道下，出口回落。

【庫存】據Mysteel，11月17日全國主流不銹鋼市場300系庫存總量39.39萬噸，環比上期增加2.13%。其中，冷軋21.27萬噸，周環比上升5.45%。

【邏輯】供強需弱，庫存累積，鋼廠利潤惡化，近期多家鋼廠宣布11-12月減產。產業鏈博弈，原料端鐵、鉻鐵、廢不銹鋼價格均有所松動，但短時跌價空間均有限，故成本雖然走弱但仍有支撐。

基差維持震蕩，小幅走闊。預計不銹鋼價格窄幅震蕩，潛在風險在于印尼鎳產品出口征稅政策懸而未決。操作上，觀望為主，如遇明顯高估或低估，可適當參與高拋低吸。短期SS2212合約參考16000-17100元/噸。

【操作建議】區間操作。

【短期觀點】中性。

免責聲明：本報告中的信息均來源于被有限公司認為可靠的已公開資料，但廣發期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述品種買賣的出價或詢價，投資者據此投資，風險自擔。本報告的最終所有權歸報告的來源機構所有，客戶在接收到本報告后，應遵循報告來源機構對報告的版權規定，不得刊載或轉發。?

來源：曲合期貨