減產疊加優果率高 蘋果年前現貨預計維持高位

現貨：截止11月17日，山東地區紙袋庫存富士80#以上一二級本周加權成交價3.53元/斤，較上周持平；陜西紙袋富士70#起步半商品本周加權成交價3.60元/斤，較上周漲0.08元/斤；山東棲霞80#一二級條紋報價4元/斤，維持穩定。

減產疊加優果率偏高，果農無主動降價意愿，而客商因收購價較高，降價意愿也不高，年前現貨價格預計仍將維持高位。

庫存及產量情況：據鋼聯統計，截止11月17日，全國庫存833.85萬噸，較上周增加12.68萬噸；卓創數據顯示，截止11月17日當周，全國蘋果冷庫庫存876.43萬噸，較上周增加15萬噸。

庫存增速放緩，我們預計庫存峰值或已至，庫存總量預計同比持平或略降，處今年中等略偏低水平。

走貨情況：據鋼聯統計，截至11月17日，全國批發市場紅富士蘋果周度成交量19574噸，較上周減少474噸。

本周終端走貨有所放緩，全國各地疫情嚴重，出行受限，交易多集中在性價比較高貨源，高價貨大果成交一般。在今年偏高收購價下，市場對年后蘋果消費較為悲觀，目前普遍預期存貨將由一定虧損。

其他市場熱點問題：入庫是否達峰值問題。目前鋼聯入庫數據來看，陜西及甘肅等地庫存比已開始下滑，而卓創數據顯示入庫仍持續進行，關注下周數據情況。果農被動入庫情況，前期產區疫情嚴重，是否有部分果農被動入庫而未統計在庫存數據內。

小結：基本面變化不大，仍博弈消費及庫存情況。庫存方面，我們傾向于認為庫存峰值基本已現，后續增量有限。

減產疊加優果率高，年前現貨預計維持高位，倉單成本偏高，接貨成本對近月有較強支撐。但較高收購價下，下游接受度一般，市場普遍預估存貨或將虧損，壓制遠月估值。短期盤面接近震蕩區間下沿且止跌跡象顯現，可逢低輕倉試多。

來源：曲合期貨