11月22日棉花：棉價重心有所上移 但弱勢格局難改

【行情分析】

隔夜美棉跌停。國內疫情延緩了2022/23年度新棉的加工上市及檢驗進度，使得新棉倉單注冊緩慢，陳棉倉單在11月第15個交易日到期注銷，使得CF01合約逼倉形勢仍未完全消退，不過現貨市場來看紡企信心不佳，下游織廠有較去年提前放假的現象，同時棉商棉企現貨出貨意愿較強，現貨價格依舊承壓運行。綜上，短期棉價或區間震蕩，長期來看仍有下行風險。

【基本面消息】

國際方面：

USDA：截止11月13號，美棉15個主要種植州棉花收割率為71%，上周收割率為62%，環比上周增加9個百分點；去年同期水平為64%，較去年快7個百分點；近五年同期平均水平在63%，較近五年同期平均水平高8個百分點，本周美棉主產區天氣維系干旱，棉花收割進展順利。

USDA：截至11月3日當周，2022/23美陸地棉周度簽約3.31萬噸，周降24%，其中中國1.3萬噸，巴基斯坦0.92萬噸；2023/24年度周簽約0.26萬噸；2022/23美陸地棉出口裝運2.45萬噸，周降9%，其中中國0.83萬噸，孟加拉0.37萬噸。

國內方面：

11月21日，全國3128皮棉到廠均價15126元/噸，下跌182元/噸；全國環錠紡32s純環錠紡主流報價23288元/噸，穩定；紡紗利潤為1649.4元/噸，增加200.2元/噸，當前市場貿易環境暫未改善，產業鏈需求端動力仍顯不足，廠商當前積極尋單出貨，紡企紡紗即期利潤為正。

截至11月21日，鄭棉注冊倉單228張，較上一交易日減少1002張；有效預報88張，較上一交易日增加4張，倉單及預報總量316張，折合棉花1.26萬噸。

【操作建議】

逢高做空

【評級】

中性偏空

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來源：曲合期貨