淡季來臨 菜粕弱勢難改

由于全球油料蛋白粕等供應預期改善，并且近段時間，國內進口的油菜籽、菜粕大量到港，國內菜粕價格承壓。而隨著國內冬季降溫天氣的到來，各地水產等養殖逐漸退出市場，菜粕市場的需求進入了淡季。國內局部疫情反復，進一步制約菜粕需求。預計菜粕價格將繼續受到壓制。

南美大豆預期增產

目前，加拿大等產區油菜籽產量已經恢復到近三年最高水平，國際油菜籽價格承壓。雖然美國新豆單產自市場預期的52.5蒲式耳/英畝降低到了50.5蒲式耳/英畝，但美國大豆產量因收割面積的提升，并未實質減產。

當下南美大豆播種已經接近收尾，其中巴西大豆播種面積再度增加3.7%左右，而最近5年巴西大豆的種植面積累計增長已經超過20%。由此推算，即便當下南美拉尼娜持續，令大豆單產受損，其大豆產量也能保持豐收狀態，難以低于近幾個年度1.25億—1.27億噸的平均水平，而巴西官方機構甚至預期其新豆產量將達到1.5億噸。

進口菜籽到港增加

受上一年度加拿大油菜籽減產，以及國內菜籽壓榨效益偏差影響，我國進口油菜籽數量一直較低。但是過去的兩個多月，國內菜粕現貨價格持續走高，令油廠的壓榨利潤明顯改善，我國近期進口油菜籽的到港數量明顯提升。據統計，我國油廠已經采購了未來兩個月船期油菜籽超過180萬噸。隨著近期油菜籽進口到港量的增加，國內菜粕市場的供應也將有所增長。

隨著國內油廠壓榨利潤的改善，以及進口油菜籽的到港增加，國內油菜籽加工廠開工率由一個月前的10%—15%的偏低水平，提升到當前18%—20%水平。因此，國內菜粕的現貨庫存也出現一定增長，國內港口地區油菜籽庫存由一個月前的11.7萬噸提升到當下的26.7萬噸，國內菜粕的庫存水平有由一個月前的9萬噸提升到目前的16萬噸。庫存的增長，必然會繼續壓制菜粕價格。

水產養殖逐步退市

隨著冬季的來臨，華北、華東、華南等地區水產養殖已經陸續退出市場。菜粕現貨價格已經居于近10年以來高點附近，在一定程度上也影響菜粕需求。因而水產養殖進入淡季后，菜粕的需求將進一步縮減。

除此以外，近段時間，美、英等國不斷加息，以求抑制通脹水平，而人民幣略有升值，將使我國進口到港的油菜籽等原料成本有所松動。在國際大豆、油菜籽等油料供應改善的背景之下，我國進口油菜籽到港量增加，菜粕市場進入到消費淡季，菜粕價格存在繼續走低可能。（作者單位：然厚商貿）

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?來源：期貨日報