焦煤多空因素博弈激烈 焦炭鋼廠虧損幅度緩和

上一交易日，合約上漲，JM01合約上漲1.08%收于2193.5元/噸，J01合約上漲0.31%收于2786.5元/噸。

焦煤：主產地煉焦煤現貨價格穩中偏弱，基差為負，現貨呈貼水狀態。供應端，洗煤廠開工率微降，原煤庫存減少、精煤庫存減少，下游采購情緒有所好轉，成交訂單增加，部分煤礦挺價意愿較強，因疫情和雨雪天氣影響。

進口方面，蒙古進口受疫情影響較為反復，不過自俄羅斯、加拿大、美國及印尼進口好轉，焦煤月度進口整體處于好轉趨勢中，將增加國內供給，對市場形成壓力。

煉焦煤綜合庫存繼續處于絕對低位，分主體，獨立焦企庫存上升，鋼廠庫存微降，港口庫存下降。需求端，獨立焦企開工率有所回升，然煉焦利潤仍處于虧損狀態，采購一般。

：產地焦企焦炭價格開始首輪提漲，基差為負，現貨呈貼水狀態。供應端，焦炭綜合庫存再創創新低，分主體，獨立焦企庫存大幅下降，鋼廠庫存微增，港口庫存下降。

平均噸焦利潤虧損幅度有所縮窄，焦企煉焦開工率有所回升。需求端，鋼廠虧損幅度有所緩和，宏觀預期良好和現實需求弱勢的矛盾交織，焦炭強勢能否持續需關注需求的實質性提升。

綜合來看，產業鏈終端需求疲弱仍不利雙焦消耗對價格形成壓力，而上游的疫情反復、貨運受阻、低庫存等因素對價格形成支撐，且宏觀政策支撐預期強烈，雙焦價格多空因素博弈激烈，另雙焦技術上底部逐步抬升。總體判斷，雙焦價格短期大概率以震蕩上漲為主。

策略方面：輕倉做多。

來源：曲合期貨