油脂期價分化行情延續 豆粕震蕩回落

【油脂】

行情回顧：

油脂期價走勢繼續分化，震蕩整理，震蕩回落，菜油震蕩上揚，截止收盤，棕櫚油下跌3.11%，豆油下跌0.35%，菜油上漲0.71%。

基本面：

MPOB數據顯示10月底馬來西亞棕櫚油庫存240.3萬噸，低于市場預期，但令吉走強打壓棕櫚油價格，馬盤合約期價跌至兩周低點。印尼上調11月下半月毛棕櫚油參考價格至826.58美元/噸，出口關稅也相應提高至33美元/噸，由于參考價格高于800美元/噸，還將觸發85美元/噸的出口費，levy政策重啟。BMD馬來西亞連續第四個交易日下跌，基準合約降至一個月來的新低；因交易商在長周末到來前調整頭寸，CBOT豆油、國際下跌帶來比價壓力。

后市展望：

國內油脂市場對于現階段疫情防控措施對于油脂的需求變化仍然擔憂。盡管后期菜油供應確定性大于豆油和棕櫚油，但是首批新作菜籽通關時間較長，后續通關加快，菜籽到港雖然增多，但是菜油還未累庫，供應延后。前期豆油基差跌幅較多，最近兩天反彈，隨著大豆周度到港增多，但是預期后續累庫幅度小一些。短期油脂分化行情可能還會延續但總體會在原先的震蕩區間內運行。

操作建議：

觀望為宜。

【粕類】

行情回顧：

國內震蕩回落。

基本面：

從11月17日更新的天氣圖來看，11月17日至11月25日期間，巴西大豆南部主產區中，帕拉納州及南里奧格蘭德州有中雨，局部大雨。中西部主產區中，南馬托格羅索州、戈亞斯州和馬托格羅索州降雨預期減弱，但局部仍有大到暴雨。東部主產區中，巴伊亞州降雨預期有所減弱，局部有大雨。隨著播種持續推進，巴西大豆主產區的土壤濕度良好。盡管降雨對大豆和的生長有利，但仍需關注降雨的持續性，若頻繁降雨則可能阻礙播種進度。

后市展望：

隨著進口大豆陸續到港，國內部分油廠開始恢復開機出貨或計劃開機，豆粕產量有望增加，而成本支撐減弱及市場看空后期行情，飼料養殖企業繼續提貨數量有限，貿易商為減少風險出貨意愿較強，國內豆粕供應緊張局面將得到緩解，豆粕價格走弱的可能較大。

操作建議：

觀望為宜。

來源：曲合期貨