11月18日棉花：棉價重心有所上移 但弱勢格局難改

【行情分析】

隔夜美棉受簽約數據不佳影響下跌，國家衛建委對于防疫政策的轉變給市場帶來情緒利好，但實際仍需關注疫情較為嚴重的新疆、廣東等地區是否有實質性好轉。放松短期利好需求，但同時也會使得新疆棉檢驗、出庫速度加快，對供需的影響需關注新疆及內地疫情放松程度的相對強弱，但整體來看需求端暫仍處于低迷疲弱的狀態，棉價上方也面臨較強的套保壓力。綜上，短期棉價仍呈現震蕩走勢，反彈難以形成趨勢性行情。

【基本面消息】

國際方面：

USDA：截止11月13號，美棉15個主要種植州棉花收割率為71%，上周收割率為62%，環比上周增加9個百分點；去年同期水平為64%，較去年快7個百分點；近五年同期平均水平在63%，較近五年同期平均水平高8個百分點，本周美棉主產區天氣維系干旱，棉花收割進展順利。

USDA：截至11月10日當周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約5693噸（含簽約6192噸，取消前期簽約499噸），較前一周減少83%；裝運陸地棉41504噸，較前一周增加69%。其中，當周中國對本年度陸地棉凈簽約量1293噸，較前一周減少90%；裝運20140噸，較前一周增加141%。

國內方面：

11月17日，全國3128皮棉到廠均價15309元/噸，下跌15元/噸；全國環錠紡32s純環錠紡主流報價23288元/噸，下跌25元/噸；紡紗利潤為1448.1元/噸，減少8.5元/噸，期棉震蕩運行，商家心態較為謹慎，需求動力不足，部分紡企讓利出貨，實單議價空間較大，紡紗即期利潤為正。

截至11月17日，鄭棉注冊倉單1228張，較上一交易日減少3752張；有效預121張，較上一交易日減少32張，倉單及預報總量1349張，折合棉花5.39萬噸。

【操作建議】

買入熊市價差期權持有

【短期觀點】

謹慎偏空

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來源：曲合期貨