宏觀預期仍有反復 滬銅短期有走弱傾向

背景分析：

外盤市場：11月16日LME開盤8371.5美元/噸，收盤8262美元/噸，較前一交易日收盤價8385.5美元/噸跌1.47%。

現貨市場：11月16日上海電解銅均價67030元/噸，跌270元/噸；升貼水均價385元/噸。廣東電解銅均價67090元/噸，跌125元/噸；升貼水均價505元/噸。

核心邏輯：

滬2212昨下午收于66710元/噸，跌0.71%。宏觀，美國10月零售銷售月率創今年2月以來最大增幅，經濟仍強勁，美聯儲緊縮壓力仍大，2年和10年美債收益率倒掛創新紀錄；紐約聯儲主席稱使用貨幣政策來緩解金融穩定的脆弱性，可能會給經濟帶來不利結果。

歐央行管委穆勒支持12月大幅加息，希望能在12月就量化緊縮計劃達成協議；英國10月CPI同比增速創1981年以來新高，英央行行長稱仍有可能進一步加息。

三季度中國貨幣政策執行報告提到牢牢堅持房住不炒。消息面，全球最大銅礦的工人定于11月21日至23日罷工。

基本面，供給，銅精礦供應寬松、TC續漲；國內精銅新產能投放，但檢修擾動下，產量增幅弱于預期；工信部等三部門發布有色行業碳達峰實施方案，提出防范銅、、氧化等冶煉產能盲目擴張。

需求，基建仍有韌性，房企融資改善，但出口走弱，海外消費壓力較大。WBMS數據顯示今年1-9月全球銅市供應短缺73.6萬噸，而去年全年短缺28.5萬噸。

庫存，昨日上期所銅倉單61976噸，較前日增315噸；LME銅庫存89675噸，較前日減300噸。綜上，宏觀預期仍有反復，銅價短期有走弱傾向。

操作建議：輕倉試空。

風險因素：美聯儲政策超預期、地緣政治風險。

來源：曲合期貨