到港壓力+高基差 豆粕延續震蕩回落

【油脂】

USDA11月度報告上調20222/23年度大豆產量預估至43.46億蒲式耳，美國大豆期末庫存上調3300萬蒲式耳，雖然美豆產量預估上調超市場預期，但美豆仍然處于供應偏緊狀態，美豆類期貨震蕩偏強。

MPOB最新報告顯示10月馬來西亞毛產量為181萬噸，環比增加2.44%，連續5個月保持增長，庫存為240萬噸，環比增加3.74%，處于高位。俄羅斯恢復黑海糧食出口協議，糧油供應擔憂緩解，國際油脂上行勢頭受阻，BMD毛承壓。

但馬來西亞氣象局預測10月之后將出現強降雨，市場擔憂過多雨水將影響年底馬棕油產量，一定程度上支撐馬棕油期價。

國內方面，內盤油脂今日跟隨外盤普跌，但仍然分化，中加關系不確定繼續提振菜油上漲，棕櫚油跟隨外盤震蕩，偏弱。

庫存方面，三大油脂庫存共計164.18萬噸，環比上漲0.95%，同比減少10.52%，降幅進一步收窄，油脂總庫存近幾周持續上漲；棕櫚油庫存為70.73萬噸，環比上漲7.48%，同比增加68.28%，由于買船較多，棕櫚油庫存近14周在持續增加，庫存已處于5年同期高水平。

豆油庫存為80.79萬噸，環比小幅下跌，低于5年均值，由于大豆到港延遲，豆油年底供應或存在潛在壓力；菜油庫存為12.67萬噸，環比下跌3.13%，同比減少63.16%，庫存處于5年同期最低值。美聯儲持續加息將繼續抑制大宗商品，油脂短期預計震蕩運行，繼續關注黑海糧食出口情況。

【油料】

隔夜美豆續跌，國際大跌拖累美豆油下跌并影響至大豆；另一周出口銷售報告顯示大豆出口銷售303萬噸，遠高于預期的90-170萬噸；指標1月開盤1430，最高1431.75，最低1406.75，收盤1417.75，跌0.80%；國內夜盤低開震蕩小幅收陽。

期價面臨進口大豆成本下滑、11月和12月船期進口大豆到港壓力利空和現貨高價高基差及油廠挺價等因素影響；主力1月開盤4126，最高4151，最低4116，最新4144，跌0.17%。

菜粕低開高走小幅反彈；豆粕回落以及11月大量到港利空影響趨淡，跌破60日均線（3040）之后加速力量偏弱；而另一方面，現貨高基差以及高豆菜價差又帶來反向支持；主力1月開盤2991，最高3022，最低2989，最新3015，漲0.17%。

菜油高開小幅沖高回落；原油大跌打擊油脂類整體走低，不過菜油因逾2000多元的現貨高基差支持而偏強；主力1月開盤11780，最高11896，最低11779，最新11811，漲0.44%；操作建議：菜粕偏空，豆粕菜油關注。

來源：曲合期貨