終端訂單數量下滑 乙二醇短期維持偏空思路

：上一交易日，合約2301下跌，跌幅2.23%，華東市場現貨價為3930元/噸，基差率為1.63%，日內本周及下周現貨基在01合約貼水25-45元/噸附近，寧波現貨商談基差在01合約貼水0-5附近。

供應方面，截至11月17日，中國大陸地區乙二醇整體開工負荷在55.14%（較上期下降1.25%），其中煤制乙二醇開工負荷在32.43%（較上期下降0.65%），恒力90萬噸的兩套裝置8-9成運行，浙石化一期75萬噸裝置滿負荷運行，美錦30萬噸裝置近日前道故障短停檢修，預計下周附近重啟。

陜西榆林化學120萬噸裝置其中60w正在試車，負荷提升中，關注剩余60w開車進度，預計后期開工率或有增加。

需求方面，聚酯負荷在78%，環比下降1.5%，本周裝置變動仍體現在長絲環節，工廠繼續減產檢修，終端訂單數量下滑，江浙織機開工率繼續快速下滑，下周前后瓶片有兩家工廠計劃檢修，聚酯負荷料將進一步下滑。

庫存方面，華東主港地區MEG港口庫存約86.4萬噸附近，環比上期減少1.4萬噸，小幅去庫；11月16日張家港某主流庫區MEG發貨量在6400噸附近，太倉兩主流庫區MEG發貨量在5600噸附近；11月14-11月20日，MEG華東主港到港預計14.8萬噸，較上周增加2.7萬噸，持續關注本周港口發貨情況。

整體來看，由于下游紡織需求疲軟，后續訂單會出現季節性走弱，聚酯工廠提負意愿不足，江浙終端開工率繼續下降，滌絲缺乏需求，預計月底聚酯負荷在76%附近，11月供需結構陸續轉向累庫，反彈驅動力不足，乙二醇短期維持偏空思路看待。

策略方面：建議前期空單繼續持有。

來源：曲合期貨