錳硅廠家后續復產有望增多 硅鐵挺價意愿增強

【現貨價格】

最近一期全國錳礦港口庫存環比下降16.1萬噸至604.9萬噸，其中天津港進口錳礦庫存環比減少3.9萬噸至473.4萬噸，欽州港庫存環比減少12.2萬噸至116.5萬噸。

9月我國錳礦進口量創兩年來單月新高，現貨市場挺價意愿有所下降。但上周錳礦港口庫存去化速度加快，錳礦現貨市場價格出現企穩。

外礦對華報盤11月延續下行趨勢，但12月報盤出現企穩。康密勞12月對華加蓬塊裝船價4.2美元/噸度，環比持平。近期海運價格下行，外礦后續到港成本將繼續下降。

近期下游廠家的復產節奏放緩，需求端對錳礦價格的支撐力度下降，錳礦價格短期難有明顯反彈。錳硅現貨市場價格周初小幅走強，日間暫維持穩定。

截止11月16日，內蒙主產區錳硅價格報7150元/噸，日環比持平，貴州主產區價格報7150元/噸，日環比持平，廣西主產區報7210元/噸，日環比上漲10元/噸。

現貨市場周初以來維持穩定。截止11月16日，內蒙古主產區硅鐵報7950元/噸，日環比持平，寧夏中衛報8050元/噸，日環比持平，甘肅蘭州報8150元/噸，日環比持平。

【觀點策略分析】

錳硅：錳硅期現價格日間整體維持穩定，受黑色系市場情緒的提振不明顯。金九銀十終端消費旺季已過，成材表需開始出現明顯轉弱，五大鋼種產量進一步下降。

但當前鋼廠廠內錳硅庫存仍處于偏低水平，在短期供給仍存在不確定性的情況下鋼廠11月鋼招有階段性補庫的需求。北方主流大廠本輪錳硅鋼招環比增加1100噸至18400噸。

近幾周錳硅產量增速明顯放緩，供應端壓力出現緩解。錳硅基本面階段性改善，錳硅廠家廠內庫存出現去化。隨著錳硅下游需求短期出現改善，錳硅廠家復產意愿有所增強。

但貿易商利潤空間仍不大，主動采購意愿不強。錳硅南方主產區電力成本有所上升，同時錳礦和價格出現止跌回升的跡象，錳硅廠家挺價意愿增強。

北方氣溫將迎來明顯下降，工地施工困難，同時華南地區短期需求受到抑制。水泥出貨量進入11月后開始下降，終端需求逐步步入淡季。鋼廠低利潤對爐料端的負反饋仍在持續。

北方主流大廠本輪錳硅鋼招價格確定，環比下降。策略上，新一輪鋼招開啟，錳硅自身供需結構出現改善跡象，錳硅廠家后續復產有望增多。

成本端支撐力度增強，但在終端需求未出現明顯改善的情況下，鐵合金價格將繼續受制于鋼廠的低利潤，反彈空間有限。

硅鐵：硅鐵盤面日間延續反彈，現貨市場價格整體維持穩定。近期鋼廠檢修增多，五大鋼種產量持續下降，對硅鐵需求轉弱。主流大廠本輪鋼招縮量，采購量1049噸，較10月減少1101噸。

11月主流大廠75B硅鐵定價8650元/噸，較上月下調200元/噸。部分鋼廠鋼招價格較主流大廠下調。鋼廠低利潤對爐料端的負反饋仍在持續，近期焦炭價格已經出現第三輪提降，后續成本端對硅鐵價格的支撐力度將減弱。

金屬鎂國內外需求均無明顯改善，近期鎂錠價格持續回落，鎂廠開工積極性受到抑制，75硅鐵需求不振。硅鐵出口受海外需求下降影響后續將緩步回落。

部分主產區的硅鐵現貨價格已處于盈虧平衡附近，硅鐵產量增幅逐步趨緩，上周產量由增轉降。寧夏某大廠受能耗影響，上周停產3臺硅鐵礦熱爐，兩臺40500KVA，一臺16500KVA。

市場預期部分鐵合金主產區將受到冬春季限產影響，市場短期信心增強。策略上，硅鐵供給端再度面臨擾動，疊加黑色系市場情緒回暖，硅鐵短期挺價意愿增強。

但終端需求將逐步進入淡季，鋼廠低利潤對爐料端價格的負反饋仍持續，鋼招價格下調，非鋼需求也出現回落，硅鐵價格短期反彈空間有限。

來源：曲合期貨