下游冬儲補倉陸續啟動 尿素商品庫存增加

【利多因素】

三聚氰胺開工率61.46%，環比上升0.24%。復合肥開工率27%，環比+2.57%。煤制工藝利潤約360元/噸，環比+24.14%，尿素成本處于高位，利潤有所上升合成氨利潤有所回升，復合肥利潤繼續下降，三聚氰胺市場利潤下降。

印度NFL發布尿素進口招標，國內不斷有貨源集港出口，支撐北方局部報價堅挺。本周部分裝置出現檢修：陽煤平原、靈谷二期、安徽昊源化工、華強化工、青海鹽湖、內蒙古烏蘭泰安、阿克蘇華錦、河南心連心。

另外本周恢復的企業：華魯、新疆塔里木石油化工、安陽中盈、山東聯盟化工企業恢復檢修。劉化今日停車，美豐大裝置明日停車中原大化、聯合等月內裝置停車計劃。

新疆農業農村廳表示：2022年，全區（地方）蔬菜種植面積達394萬畝，其中，大白菜、胡蘿卜、恰瑪古等冬儲菜種植面積105萬畝左右，超過計劃面積20余萬畝。

廣西油菜擴種10萬畝將列入明年糧食生產目標，并將做好農藥化肥等農資的調運儲備工作。新的淡儲文件中多數地區尿素儲備時間為9月到明年的5月底期間，且承儲企業第三個月底要達到50%的儲備量，而往年都是第四個月底才有50%的要求。

尿素9月進口248.97噸，較上月漲229.6噸，漲幅1185.39%，1-9月累計進口2127.27噸，較去年同期跌3032.92噸，跌幅28.78%。

【利空因素】

中國尿素產量106.34萬噸，較上周增加1.94萬噸，環比漲1.86%，國內尿素日均產量15。19萬噸，較上周期+0.28萬噸。本周尿素開工率為68.05%，環比+1.24%，其中煤制尿素開工率66.04%，環比上漲0.24%；氣制尿素開工率73.77%，環比上漲4.11%。

本周港口樣本庫存22萬噸，環比增加1.2萬噸，+5.77%，其中大顆粒庫存2.7萬噸，環比+0萬噸；小顆粒庫存19.3萬噸，環比+1.2萬噸。

尿素企業庫存111.54萬噸，環比+7.54%，同比+24.43%。歐洲仍然缺乏氮肥，但部分歐盟硝酸銨/硝酸鈰銨生產商將價格下調了高達80歐元/噸，尿素現貨購買仍處于低谷。

【品種觀點】

尿素港口庫存累庫，企業商品庫存增加，產能利用率小幅下降。山西、陜西、河南、安徽等地裝置恢復加量，部分地區市場供應趨勢增加。受淡儲氛圍的影響，部分承儲單位儲備時間較往年有所提前，隨著時間推移，下游冬儲補倉陸續啟動。

【操作建議】

預計短期震蕩上行。

【風險因素】

煤炭價格變化、尿素企業檢修減產、基差回歸、庫存累積。

來源：曲合期貨