焦煤期貨挺價情緒高漲 焦炭企業醞釀提漲

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供給：230家獨立焦化廠日產50.79萬噸，較上周降1.01萬噸，噸焦平均盈利-173元，較上周降100元，焦企持續虧損，開工率小幅下降。

需求：全國高爐開工率77.21%，較上周降1.56%，日均鐵水產量226.81萬噸，較上周降6.01萬噸，鐵水產量下降，鋼廠因已進行三輪提降，盈利能力大幅好轉，已有部分鋼廠計劃提高焦炭采購量。

庫存：本周230家獨立焦化廠庫存77.29萬噸，較上周增3.78萬噸，247家鋼廠焦炭庫存590.25萬噸，較上周降0.19萬噸，因鋼廠采取低庫存按需補庫策略，整體庫存向上游轉移。

小結：本周鋼廠第三輪提降已基本落地，累計降幅干熄焦330元/噸，濕熄焦300元/噸，降價后鋼廠利潤大幅改善，生產積極性有所回升，而焦企則虧損加劇，開工率進一步走低。

我們認為焦企在極低利潤的情況下或醞釀提漲，原因一是上游煤礦企業已展現出較強挺價態勢，原料降價難度增加，二是鋼廠的原料庫存已處于近年低位，冬儲剛需日益臨近，疊加11日房企融資利好政策密集出臺，近期鋼材價格或有所回暖，故焦企近期有望啟動提漲。

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供給：110家洗煤廠產能利用率73.24%，較上周增1.08%，甘其毛都通車量日均超700車，焦煤供應小幅提高。

需求：焦化廠因三輪提降虧損加劇，提產積極性不高，中焦協已明確表示即將主動限產50%，焦炭需求在焦企盈利能力改善前難有改善。

庫存：本周230家焦化廠庫存816.93萬噸，較上周降36.84萬噸，247家鋼廠庫存807.2萬噸，較上周降14.38萬噸，焦鋼雙方庫存均有下降。

小結：焦煤產能企穩回升，但因鋼焦雙方觀望氣息濃厚，焦煤需求較弱，本周部分煤礦已開始累庫，主動降價以促銷量。

近兩周在焦煤現貨價格累計降幅達200-500元的情況下，部分煤礦挺價情緒濃厚，焦煤價格下跌阻力較大，近期需重點關注焦鋼博弈情況。

來源：曲合期貨