白糖：維持寬幅震蕩格局 5500-5800區間操作

【行情分析】

國際方面，巴西總統選舉結果逐步被市場消化，盧拉選舉時主張國內油價不與國際接軌，其上任后巴西燃油市場價格政策或面臨一定變動，當前含水乙醇折價升至16.7美分/磅，但壓榨結構仍顯示傾向于糖，后期需要關注巴西榨季情況。當前印度已經進入開榨，印度出口政策或繼續干擾原糖價格。預計原糖短期仍將維持震蕩區間。

國內11月下旬或開榨，今年甘蔗產區偏干旱，據調研顯示，廣西地區糖產量下滑約50-70萬噸，總體22/23榨季糖產量相比去年同期下滑20-30萬噸水平，在一定程度或支撐市場，但是當下疫情反復，需求端仍無趨勢性好轉，陳糖庫存仍有一定壓力，預計價格大幅上行有難度。

【基本面消息】

國際方面：

10月上半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量為2768.6萬噸，較去年同期的1971.1萬噸增加了797.5萬噸，同比增幅達40.46%；甘蔗ATR為143.78kg/噸，較去年同期的156.4kg/噸下降了12.62kg/噸；制糖比為48.27%，較去年同期的39.17%增加了9.10%；產乙醇13.76億升，較去年同期的12.43億升增加了1.33億升，同比增幅達10.71%；產糖量為183.1萬噸，較去年同期的115.1萬噸增加了68萬噸，同比增幅達59.10%。

截至10月25號當周，期貨+期權總持倉為856140手，較前一周減少9164手。投機多頭持倉185253手，投機空頭持倉129701手，投機凈多持倉為55552手，較上周減少21664手。

國內方面：

海關總署公布數據顯示，2022年9月我國進口食糖78萬噸，同比減少8.97萬噸，降幅10.31%。2022年1-9月累計進口食糖350.75萬噸，同比減少32.83萬噸，降幅8.56%。21/22榨季我國累計進口食糖533.72萬噸，同比減少99.78萬噸，降幅達15.75%。

海關總署公布數據顯示，9月稅則號170290項下三個子目商品9月合計進口量為9.73萬噸，同比增加2.24萬噸，增幅29.91%；2022年1-9月糖漿三項共累計進口89.65萬噸，同比增加46.18萬噸，增幅106.23%。

【操作建議】

區間震蕩，前期短多持有。

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來源：曲合期貨