滬銅美元指數下跌 滬鋅社會庫存出現下降

：11月14日SMM1#電解均價67810元（-750），A00均價18780元（20）；LME銅庫存86800(+11.46%)噸,鋁庫存544025(-0.96%)噸。

投資建議：昨日滬銅下跌，夜盤小幅上行。

現貨市場方面，日內月差繼續收斂至500元/噸附近，主流平水銅開盤報于貼水60元/噸，由于早間銅價回落，加工企業逢低入市拿貨，加之臨近交割，貿易商入市清掃可交割貨源，部分低價貨源成交尚可；隨著盤面繼續走低，持貨商順勢上抬報價，但此時下游基本離場觀望，靜待換月之后入場采購。

基本面，國務院發布一攬子穩經濟措施，為對沖經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，調整疫情管控政策，中期看國內需求回歸，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。

目前銅礦TC91.9美元/噸，美國CPI回落幅度較大，美元指數下跌，宏觀氛圍緩和，但注意情緒釋放后的回調，操作上建議謹慎做多。

：11月14日SMM0#錠均價24360元（10），1#均價15400（25）；LME鋅庫存42900(-0.17%)噸,鉛庫存26750(-0.19%)噸。

投資建議：昨日滬鋅上漲，夜盤上漲。上海現貨市場升水持續下跌，早間市場普通國產品牌報價對均價報至均價貼水10-30元/噸，市場仍以商家調價出貨為主，下游逢漲少剛需采購，交投氛圍尚可，成交表現一般，貿易商普遍持續下調升水報價。

基本面方面，俄羅斯天然氣減量，歐洲能源危機仍存，歐洲煉廠產量難以提升，國內冶煉廠鋅礦仍偏緊，鋅供給端短期維持偏緊，LME庫存及社會庫存偏低。

中期來看，國內各項經濟數據回升，政府加大經濟刺激力度，基建向好，加大支持房地產政策，調整疫情管控政策，上周鋅錠社會庫存繼續出現下降。

美國CPI回落幅度較大，美元指數下跌，宏觀氛圍緩和，操作上建議做多，注意24500附近壓力。

來源：曲合期貨