防疫政策傳來利好 短期棉花市場相對堅挺

主要觀點：

國家衛建委對于防疫政策的轉變給市場帶來情緒利好，但實際仍需關注疫情較為嚴重的新疆、廣東等地區是否有實質性好轉。放松短期利好需求，但同時也會使得新疆棉檢驗、出庫速度加快，對供需的影響需關注新疆及內地疫情放松程度的相對強弱，但整體來看需求端暫仍處于低迷疲弱的狀態，棉價上方也面臨較強的套保壓力。綜上，短期棉價仍呈現震蕩走勢，反彈難以形成趨勢性行情。

本周策略：

短期價格相對堅挺，中期逢高做空為主。

上周策略：

短期價格相對堅挺，中期逢高做空為主。

1-內外盤價格走勢回顧

ICE美棉主力合約，價格有所反彈，周漲0.42%，最底觸及82.57美分/磅，最高87.15美分/磅。

鄭棉主力底部震蕩，周漲0.87%，價格交易區間圍繞12000-14000元/噸，最高觸及13465元/噸，最低12865元/噸。

2-全球主產國棉價走勢

3-11月USDA報告

2022/23年度全球棉花供需表來看，產量方面調整幅較大，全球棉花產量下調35萬噸，其中巴基斯坦由于前期的強降雨引發的洪水致使棉花新作產量受到影響下調15萬噸，澳大利亞由于近期降雨過多在部分棉花產區引發內澇，影響2022/23年度的棉花種植工作的開展，下一年度澳棉想復制本年度創紀錄的棉花產量還是非常困難，2022/23年度澳棉產量下調11萬噸。再是西非棉花產區產量下調13萬噸。全球棉花消費方面下調14萬噸其中，孟加拉下調7萬噸，巴基斯坦下調7萬噸。產消差下調21萬噸，全球棉花庫存下調13萬噸，USDA對本年度平衡表調整還是往利多方向修正，不過整體幅度不大，影響較為有限。

4-美國供需情況表，11月產量環比小幅上調

美國11月USDA數據變動不大，產量小幅上調5萬噸，整體庫存消費增加1.35%。

5-美棉收割加快

截止11月6號，美棉15個棉花主要種植州棉花收割率為62%，上周收割率為55%，環比上周增加7個百分點；去年同期水平為54%，較去年快8個百分點；近五年同期平均水平在55%，較近五年同期平均水平高7個百分點，在干燥的空氣幫助下，美棉收割進展順利，本周收割進展順利。

6-USDA美棉出口周報（（10.28-11.03）簽約下滑

7-美國紡織服裝市場情況（1/2）

8-美國紡織服裝市場情況（2/2）

消費者信心指數位于低位，通脹預期位于高位，批發商庫存位于高位，不過進口仍然保持相對強勁。

9-印度庫存消費比小幅調高

22/23年度，印度11月變動不大。

10-印度棉新棉上市加快

據AGM公布的數據統計顯示，22/23年度印度棉陸續上市。截至2022年11月6日當周，印度棉花周度上市量9.33萬噸，環比上一周上升6.91萬噸，較三年均值減少約8萬噸；印度2022/23年度的棉花累計上市量約47萬噸，較三年均值累計減少約46.18萬噸。

11-印度棉產區干旱延續，利于收割

截至2022/11/3至2022/11/9當周，印度棉花主產區（92.4%）周度降雨量為0.4mm，相對正常水平低3.7mm，相比去年同期低2.6mm。2022/6/1至2022/10/26棉花主產區累計降雨量為1028.9mm，相對正常水平高230.6mm。本周印度棉花產區延續干旱行情，利于棉花收割工作的繼續開展。

12-CFTC持倉情況

CFTC發布ICE合約上ON-CALL數據報告：截至11月4日，ON-CALL2212合約上賣方未點價合約減持7136張至15266張，折35萬噸，環比前一周減持16萬噸。2022/23年度的合約賣方未點價合約減至67219，折152萬噸，環比前一周減持3337張，折約8萬噸。

13-中國供需情況表，庫存消費比繼續下調

2022/23年度，11月變動不大，進口減少4萬噸，庫存消費比下調0.60%

14-進口情況，棉花環比減少

中國棉花進口：2022年9月我國進口棉花約9萬噸，環比減少約2萬噸，減少18.18%；同比增加2萬噸，增幅在23.29%。2022年1-9月我國進口棉花約145萬噸，同比下降約21.2%。2021/22年度(2021.10-2022.9)我國進口棉花約175萬噸，同比下降約32.69%。

據海關數據顯示，2022年9月，我國進口8.9萬噸，環比增長22.8%，同比下降52.5%。2022年1-9月，我國累計進口棉紗95.5萬噸，同比下降43%；累計出口21萬噸，同比下降4.8%。

15-國儲情況

2021.7.5-2021.11.30日期間儲備棉輪出累計掛牌154.28萬噸，累計成交120.29萬噸，成交率78%。2021.10.8-2021.11.30日儲備棉投放掛牌91.2萬噸，成交57.2萬噸，成交率63%。

儲備棉輪入：2022年7月13日至11月11日儲備棉累計掛牌50.3萬噸，成交8.672萬噸，成交率17.24%，成交加權均價15896元/噸。為保持數據連貫性，下圖中成交率為0時成交均價為競買最高限價。

16-籽棉價格情況

籽棉收購方面，本周籽棉收購價格漲跌互現，因疫情阻隔籽棉在地區間的流動，地區間籽棉收購價格差異巨大，南疆處于主干道的軋花廠因周邊棉花少，籽棉收購價高達6.15~6.3元/公斤，處于村內的軋花廠周邊棉花資源豐富，籽棉收購價僅在5.4~5.6元/公斤左右，雖然本周南疆棉籽也逐步下跌至2.85-2.9元/公斤左右，成本較低的軋花廠成本仍在12000以下，且該部分低成本軋花廠籽棉收購量已較高。

17-全國棉花交售進度，新疆棉加工檢驗進度，出疆棉情況

截止2022年11月9日新疆地區累計加工2022/23年度皮棉133.33萬噸，較2021/22年度同期累計加工量減少78.47萬噸，同比降幅達到37.05%；較2020/21年度同期107.02萬噸，降幅達到44.53%。

截止11月3日，北疆籽棉交售進度已達到75%以上，或介于75%-78%之間；而南疆地區籽棉交售進度預計僅55%-60%

18-工商業庫存，整體同比上調

19-紡織行業采購人經理指數

20-紡企開工和庫存（1/3）

21-紡企開工和庫存(2/3)

22-紡企開工和庫存(3/3)

23-紡織業、紡織服裝、服飾營業利潤情況

24-服裝鞋帽紡織品類零售額

服裝鞋帽紡織品類零售額9月為1071.7億元，同比減少0.5%

25-紡品服裝出口環比下降

26-基差與內外價差

27-倉單與有效預報

截至11月4日，一號棉注冊倉單5331張、預報倉單43張，合計5374張，折22.5708萬噸。21/22注冊倉單新疆棉5307（其中北疆庫2774，南疆庫1105，內地庫1428），地產棉24張。22/23注冊倉單地產棉0張，新疆棉0張(其中北疆庫0，南疆庫0)。

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