現貨見頂回落 雞蛋期貨或受影響

主要觀點：

供應方面：產地雞蛋貨源整體有限。從存欄量來看，整體存欄維持偏低水平，其中新開產蛋雞數量不多；養殖單位擇機淘汰適齡老雞，下周部分地區淘汰雞出欄量或增加，但增幅有限。生產、流通環節庫存維持正常水平。需求方面：終端市場高價難銷，走貨速度一般，貿易商參市謹慎，在產地小批量采購。綜合來看：終端市場高價難銷，貿易商在產地拿貨積極性不高，未來幾日蛋價存小幅下滑風險。蛋價下滑后，貿易商或階段性補貨，下周下半周蛋價有窄幅反彈可能。

本周策略：

建議觀望為主，激進者可以技術性短空。

上周策略：

蛋價上漲下跌空間有限，建議觀望為主。

1-期現貨價格走勢回顧

周跌0.37%，價格交易區間圍繞4200-4400元/500KG，最高觸及4318元/500KG，最低4236元/500KG。

本周主產區雞蛋均價5.66元/斤，環比跌幅3.25%；主銷區均價5.87元/斤，環比跌幅3.29%。

2-飼料成本與雞蛋價格關系

在飼料價格大趨勢下跌的時候，雞蛋價格也呈現出較為明顯的下滑，而成本較為堅挺時，雞蛋價格也較為明顯。

雞蛋的價格波動明顯比飼料波動較大，區別在于因為雞蛋為快速消費品，決定其短期價格的主要因素為自身的供給與需求，但比如當價格長期處于低位或高位時，則會對雞蛋價格形成較大影響。目前來看，玉米，價格維持高位震蕩，間接支撐蛋價。

3-飼料成本環比小幅上漲

本周玉米、豆粕價格繼續小幅上漲，飼料成本提升，單斤雞蛋飼料平均成本為4.01元，環比漲幅0.50%。

4-淘汰雞價格小幅下跌

本周全國主產區淘汰雞價格小幅下跌，周均價6.95元/斤，環比跌幅3.61%。本周多數養殖單位仍有壓欄觀望心理，少數養殖單位淘汰老雞積極性提高，因此淘汰雞供應量小幅增多。但下游屠宰企業開工率仍不高，采購量較少，農貿市場銷量較低，需求整體偏弱。與周初相比，華東地區跌幅最大，周初均價7.47元/斤，周內跌幅5.22%。

5-雞苗價格

市場商品代雞苗價格局部上漲0.20-0.30元/羽，均價為3.44元/羽，環比漲幅1.47%，主流報價3.40-3.50元/羽，個別高價3.70-3.80元/羽，個別低價3.20元/羽。現階段蛋雞養殖利潤尚可，部分地區青年雞需求增加，拉動雞苗銷量，苗價穩步上漲。目前種雞企業訂單多數排至12月中旬，個別大廠排至下旬及2023年1月上旬，種蛋利用率多在60%-70%，個別達到80%。

6-在產蛋雞存欄緩慢小幅增加，但存欄總體偏緊

10月全國在產蛋雞存欄量約為11.85億只，環比增0.08%，同比增幅1.37%。本月新開產的蛋雞主要是6月份補欄的雞苗，月內蛋價走低，且飼料成本持續高位，加之氣溫升高后育雛難度加大，養殖單位補欄積極偏低，雞苗銷量環比減10.68%，因此月內新開產蛋雞數量減少。另一方面，由于本月蛋價上漲至高位，養殖盈利良好，養殖單位淘雞積極性偏低，淘汰雞出欄量明顯減少。綜合看來，本月新開產蛋雞數量略多于淘汰雞出欄量，在產蛋雞存欄量小幅增加。

7-補欄積極性略有好轉

10月蛋價先小落后上漲，重心再次上移，養殖單位整理盈利水平尚可，淘雞積極性不高，加之淘汰雞價格漲至高位，適齡老雞出欄量不多，450日齡以上老雞占比10.14%，環比增加0.39個百分點。當前飼料成本維持相對高位，養殖單位淘雞后觀望心態濃厚，整體補欄積極性雖有提升但仍謹慎，120日齡以下后備雞占比14.82%，環比略增0.08個百分點。本月蛋市整體供應量仍處低位，主產蛋雞占比環比稍減，120-450日齡產蛋雞占比75.04%，環比減少0.47個百分點。后市看，當前待淘老雞存欄量仍有限，后期整體可淘量不多，預計后期占比或繼續維持相對低位；雞苗及青年雞補欄積極性略有好轉，但受高成本限制，預計后備雞占比或增幅有限。

8-主產區、流通環節庫存統計（周度）

9-小碼蛋貨源偏緊，中，大碼蛋占比仍是主力

10-替代品價格情況

2022年11月11日，菜籃子產品批發價格200指數為126.88，周環比下跌1.22。

2022年11月12日，全國（品種：外三元）均價為25.13元/公斤，豬價較昨日下跌了0.08元/公斤，環比下跌6.3%，同比上漲43.44%；

11-期現價差分析

從數據顯示來看，雞蛋基差明顯具有一定的規律性，在新年前，基差呈現走強情況，節后基差開始收斂至負，直到6、7月份開始基差逐步回歸到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定區間范圍內波動，走勢取決于當年的基本面情況。

目前基差情況來看，截至11月11日，雞蛋基差在1340元/500KG附近，現貨見頂回落，基差小幅走弱。

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來源：曲合期貨