歐洲經濟數據疲軟 燃料油下方仍有調整空間

【行情復盤】

期貨市場：上一交易日低高硫價格下跌為主，FU2301合約下跌77元/噸，跌幅2.67%，收于2804元/噸；低硫期貨2301合約下跌135元/噸，跌幅2.78%，收于4725元/噸。

【重要資訊】

（1）俄羅斯能源發展中心預測，隨著歐盟對俄羅斯的進口禁令將于12月生效，俄羅斯石油產量可能會在當月降至900萬桶/天，“我們預計，與6月至10月的平均水平相比，12月的日產量將減少150萬至170萬桶，降幅為14%”。

（2）EIA數據顯示：美國截至11月4日當周EIA原油庫存變動實際公布增加392.5萬桶，預期增加136萬桶，前值減少311.5萬桶。

（3）PJK數據顯示：截止11月3日當周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛普(ARA)煉油儲存中心的燃料油庫存118萬噸，比前周增加19%。

（4）新加坡企業發展局（ESG）：截至11月9日當周，新加坡燃料油庫存增加252.2萬桶，至2147.1萬桶的五周高位；新加坡輕質餾分油庫存下降113.2萬桶，至1351.8萬桶，為逾六個月低點；新加坡中質餾分油庫存增加46.5萬桶，至727.4萬桶的四周高位。

【套利策略】

隨著煉油裝置開車以及部分裝置轉產柴油，成品油供給增加，后市低高硫燃料油裂解價差預計可能開始走弱。

【交易策略】

成本方面：供給端方面，OPEC+200萬桶/日實際減產100萬桶/日的政策在11月份已開始執行，現實出現減量，俄羅斯原油產量有下降預期，供給彈性依然偏低。

需求方面，歐洲經濟數據繼續疲軟，符合預期，全球原油需求恢復預期情緒減弱，EIA公布原油庫存數據大幅累庫，拖累原油價格。

燃料油供需方面：俄羅斯高硫燃料油依然持續影響亞洲市場，供給繼續寬裕，新加坡地區燃料油庫存大幅累庫，體現出供需偏弱局面。

低高硫燃料油作為船用原料，其產品對終端需求敏感度更強，隨著煉油裝置開車以及部分裝置轉產柴油，成品油以及船用油供給增加，低高硫燃料油價格有望繼續回落。

風險關注：原油價格繼續上漲。

來源：曲合期貨