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一、基本面分析
１、行業信息綜述
（1）2023年部分新增專項債限額已下達
11月4日，福建省財政廳發布消息透露了更多“提前批”額度信息，財政部于11月1日提前下達福建省2023年新增政府債務限額1034億元，比上年增長33.9%。
其中，一般債務101億元，專項債務933億元。新增債券資金將用于支持交通基礎設施、新能源項目、新型基礎設施等領域重點項目建設。
目前，福建省正積極組織項目申報，緊抓前期準備工作，計劃明年1月盡快啟動發行，以發揮政府債券資金的投資拉動作用。這意味著，今年財政部提前下達下一年度額度的時間比去年提早一個多月。（證券日報）
（2）美國10月CPI低于預期，美聯儲加息步伐放緩預期增強
北京時間11月10日晚間，美國10月CPI數據出爐，在連續7個月高于8%之后，10月美國CPI同比增速終于降至8%以下，且大幅低于預期。
10月未季調CPI同比升7.7%，較上月降低0.5個百分點；季調后CPI環比升0.4%，與上月持平；未季調核心CPI同比升6.3%，較上月降低0.2個百分點；核心CPI環比升0.3%，較上月降低0.3個百分點。最新CPI數據公布后，市場對于美聯儲12月的加息預期迅速修正，加息50個基點的預期大幅增強。
芝商所（CME）“美聯儲觀察”（FedWatch）工具顯示，目前市場對于美聯儲12月加息50個基點至4.25%-4.50%區間的預期概率高達80.6%，加息75個基點至4.50%-4.75%的預期概率降至19.4%。
僅在一天前，加息50個基點和加息75個基點的預期概率還相差無幾，分別為56.8%、43.2%。在剛剛結束的11月的議息會議上，美聯儲決定加息75個基點，為年內第四次加息75個基點，市場高度預期在11月會議之后美聯儲的加息步伐將會放緩。本次公布的CPI數據更是加強了這一預期。（同花順財經-中宇資訊）
（3）國常會部署進一步優化防控工作的二十條措施
11月10日，中央政治局常委會召開會議聽取新冠肺炎疫情防控工作匯報，研究部署進一步優化防控工作的二十條措施，包括：5個“調整”，密接由“7+3”調整為“5+3”；高風險區外溢人員“7天集中隔離”調整為“7天居家隔離”；入境人員“7天+3”調整為“5+3”。
風險區由“高、中、低”三類調整為“高、低”兩類；結束閉環作業的高風險崗位從業人員“7天集中隔離或7天居家隔離”調整為“5天居家健康監測”。
1個“不再”，即及時準確判定密切接觸者，不再判定密接的密接；1個“取消”，即取消入境航班熔斷機制；7個“不得”，高風險區一般以單元、樓棟為單位劃定，不得隨意擴大；不得擴大核酸檢測范圍。
一般不按行政區域開展全員核酸檢測；入境人員目的地不得重復隔離；不得以任何理由推諉拒診，保障居民治療、用藥等需求；各地各校不得加碼管控；不得擅自要求事關產業鏈全局和涉及民生保供的重點企業停工停產；不得拒絕接受滯留人員返回。
1個“嚴禁”，地方黨委和政府要落實屬地責任，嚴格執行國家統一的防控政策，嚴禁隨意封校停課、停工停產、未經批準阻斷交通、隨意采取“靜默”管理、隨意封控、長時間不解封、隨意停診等各類層層加碼行為。但優化政策并非“放開”、“躺平”。
二、觀點與期貨建議
1、趨勢展望
中期展望（月度周期）：本周鋼廠開工率再度回落，周度產量小幅下降，社會庫存和廠內庫存均進一步去化，鋼材現貨價格小幅回升20元/噸，隨著盤面的反彈，基差收縮至113點，整體而言，鋼材供需仍然偏弱。
對爐料而言，高爐開工率出現階段見頂，鐵水產量連續四周回落，鋼廠日耗下降，港口庫存持續增加、鋼廠庫存回落，可用天數被動回升至20天，現貨價格小幅上升27點至684元/噸，出現對盤面的貼水。現貨回落，煤礦階段復產，盤面拉漲，基差獲得修正。
噸鋼利潤尤其盤面利潤被顯著擠壓，秋冬季環保限產或將增多，螺紋鋼供給已經有見頂跡象，供需格局偏弱難改，爐料也將受鐵水產量和高爐開工率下降的負面沖擊，階段宏觀利好和超跌反彈之后，爐料基差獲得修正，不宜過分追漲。
短期展望（周度周期）：十一月以來，黑色系在市場情緒好轉、鐵水產量維持高位的背景下，整體反彈，其中鐵礦、雙焦等爐料表現較強，螺紋鋼反彈力度較弱，但黑色系上行始終缺乏有力驅動，前四個交易日出現沖高回落的跡象。
本周國內外宏觀面釋放多重利好，美國10月CPI低于預期，令美聯儲加息節奏放緩的預期升溫，美元指數跌落110關口，給予商品市場反彈之機，周五國常會部署進一步優化防控工作的二十條措施，市場情緒進一步被點燃。
黑色系整體大幅拉漲，鐵礦石站上700一線，焦炭收于2700關口，收復2100點，螺紋也突破3600點。但供需基本面始終不樂觀，鐵礦、焦炭已經升水現貨，螺紋貼水收窄，應注意不宜過分追漲。
2、操作建議
多重利好之下，黑色系多單謹慎持有，但供需前景不樂觀，追漲需謹慎。
來源：曲合期貨
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