菜籽油收儲頸期提振 棕櫚油受增庫壓力拖累

背景分析：

隔夜期貨：11月11日，CBOT市場收盤上漲，美豆油01合約漲幅0.93或1.26%，收74.56美分/磅。BMD市場收盤上漲，馬棕油01月合約漲幅110或2.63%，收4290馬幣/噸。

彭博：政府將在11月15日至30日期間將棕櫚油的參考價格定為每噸826.58美元。更高的參考價格將推動CPO出口稅從11月前兩周的18美元/噸上調至33美元/噸，同事根據財政部的相關規定，出口商還將被要求支付每噸85美元的額外出口稅。（高于800會增收lecy專項稅。）

高頻數據：SPPOMA：2022年11月1-10日馬來西亞棕櫚油單產增加2.63%，出油率增加0.02%，產量增加2.74%。

ITS：馬來西亞11月1—10日棕櫚油出口量為466943噸，較10月同期出口的350767噸增加33.12%。

AmSpec：馬來西亞11月1—10日棕櫚油出口量為420477噸，較10月同期出口的373030噸增加12.72%。

SGS：預計馬來西亞11月1—10日棕櫚油出口量為408867噸，較10月同期出口的361602噸增加13.07%。

現貨市場：11月11日，全國主要地區豆油成交35500噸，棕櫚油成交4200噸，總成交比上一交易日增加16500噸，漲幅71.12%。（mysteel）

核心邏輯：中加關系緊張，疊加華南疫情影響，短期市揚對進口菜籽的到港和壓榨預期較為悲觀，疊加收儲頸期提振，菜油偏強。

然而經過菜油粕一輪補漲，進口菜籽壓榨利潤增加，菜籽和菜油買船進一步增加，未來緊繃的庫存存在短期供應爆發的可能。

棕櫚油受國內外增庫壓力拖累，暫未開始油脂的反彈突破行情，豆油主導的油脂消費也仍存在現實和預期偏差的可能，因此，菜油高位也需保持謹慎。

操作建議：關注油粕比觸底走擴行情。

風險因素：天氣因素。

來源：曲合期貨