養殖利潤回落+開工率增加 生豬弱勢震蕩

價格方面：河南外三元價格周跌6.9%至24300元/噸，15kg外三元仔豬河南開封價格跌2.04%至52.7元/公斤，二元母豬價格漲0.3%至36.5元/公斤，淘汰母豬價格周跌2.74%至18.43元/公斤。

白條價格跌6.69%至30.94元/公斤。11月合約價格跌6.48%至23245元/噸，1月合約價格跌3.62%至21415元/噸。3月合約跌2.73%至19560元/噸。

價差方面：11月合約貼水1055元/噸，基差走弱。1月合約貼水2885元/噸，基差走弱。11月合約與1月合約之間價差在1830元/噸，上周2635元/噸。1-3價差1855元/噸，上周2110元/噸。

供給方面：短期看，本周生豬出欄體重增加。中長期看，樣本企業10月能繁母豬存欄量為50351萬頭，環比增加2.8%。國家統計局口徑，9月能繁母豬4362萬頭，環比增加0.88%，9月產能增加。生豬養殖利潤恢復下，產能增加。

需求方面：屠宰開工率較上周增加0.6個百分點。本周屠宰加工毛利潤盈利47元/頭，盈利較上周減少13元/頭。重點屠宰企業鮮銷率93.04%，較上周增加0.17個百分點。

庫存方面：內重點屠宰企業凍品庫容率17.77%，較上周減少0.31個百分點。

利潤方面：自繁自養盈利913元/頭，上周盈利988元/頭。外購仔豬盈利878元/頭，上周盈利974元/頭。養殖利潤連續3周回落。

操作建議：供給方面，養殖利潤回落，二次育肥動力減少，出欄增加。但價格下跌過快，散戶出現惜售。需求方面，價格下跌后，屠宰利潤有所恢復，屠宰開工率增加。終端白條走貨不暢。操作上，維持偏空思路。企業順勢出欄，盤面逢高做空。

來源：曲合期貨