焦煤基差幅度縮小 焦炭港口庫存大幅下降

上一交易日，合約上漲，JM01合約上漲4.65%收于2126.5元/噸，J01合約上漲4.86%收于2696元/噸。

焦煤：主產地煉焦煤現貨價格穩中偏弱，基差為正，現貨呈升水狀態，基差幅度縮小。供應端，洗煤廠開工率微增，原煤庫存減少、精煤庫存增加，下游按需采購為主，焦煤現貨市場流拍較多，疫情擴散影響貨運也造成上游產品累積。

進口方面，蒙古進口受疫情影響較為反復，不過自俄羅斯、加拿大、美國及印尼進口好轉，焦煤月度進口整體處于好轉趨勢中，將增加國內供給，對市場形成壓力。

煉焦煤綜合庫存下降，分主體，獨立焦企庫存下降，鋼廠庫存下降，港口庫存大幅下降。需求端，獨立焦企開工率繼續回落，煉焦利潤處于虧損狀態不利焦煤需求，采購消極。

：產地焦企焦炭價格三輪提降落地，基差轉負，現貨呈貼水狀態。供應端，焦炭綜合庫存下降，創新低，分主體，獨立焦企庫存增加，鋼廠庫存減少，港口庫存大幅下降。

平均噸焦利潤虧損幅度有所縮窄，焦企煉焦開工率下降。需求端，鋼廠虧損加劇開工率下降，檢修預期較多，不利于焦炭的消耗。

綜合來看，產業鏈終端需求疲弱不利雙焦消耗對價格形成壓力，而上游的疫情反復、貨運受阻、低庫存等因素對價格形成支撐，而政策支撐預期強烈，雙焦價格多空因素博弈激烈，雙焦技術上下跌受阻。總體判斷，雙焦價格短期大概率以震蕩為主。

策略方面：暫時觀望。

來源：曲合期貨