雞蛋 高位壓力漸顯

下半年，在產蛋雞總存欄一直處于低位水平，供應偏緊支撐蛋價逆季節性上漲。進入11月中旬，流通和生產環節庫存不斷上升，使得蛋價高位壓力漸增。

在產蛋雞存欄量偏低

新開產蛋雞量環比有望下降。從下半年開始，蛋價一直處在近6年的高位水平，養殖單位利潤豐厚，補欄意向增長，雛雞補欄量從三季度開始逐月增長。主要原因是10月雞蛋和淘汰雞價格長時間處于高位，蛋雞養殖持續盈利。同時，多數地區養殖單位均有空欄，整體雞苗需求好轉，雞苗銷量增加。目前，蛋雞養殖盈利明顯優于去年，部分地區雞苗、青年雞需求進一步提升，預計11月雞苗銷量或繼續增加。不過，根據生長周期分析，4—5個月前的雛雞補欄量決定當前新開產蛋雞數量，11月新開產蛋雞主要是6—7月補欄的雛雞苗，而6月、7月雞苗補欄量分別環比減少15.24%和2.89%。由此推測，11月新開產蛋雞數量預計較10月下降。

蛋雞淘汰量緩慢下滑。在豐厚利潤驅使下，養殖單位普遍有壓欄惜售的計劃，出欄意愿較低，使得淘汰雞出欄量逐月下滑。主要原因是10月產區適齡老雞普遍減少，同時中后期部分市場交通受限，抑制淘汰雞正常出欄。分區域來看，東北、華北等北方產區因屠宰場抵觸高價貨源，養殖單位低價惜售，成交意見不一，出欄量減少較明顯，其他省份的成交量減幅相對較小。11月適齡待淘老雞數量有限，養殖單位有高價延淘心理，淘汰雞出欄量預計有限。

年末在產蛋雞存欄量將維持低位。數據顯示，10月在產蛋雞存欄量小幅增加，全國在產蛋雞存欄量約為11.85億只，環比增加0.08%，同比增幅1.37%。后市產能方面，11月淘汰雞出欄量或大于新開產蛋雞數量，在產蛋雞總存欄量或略減，雞蛋供應量依然偏緊。今年12月至明年1月因接近年關，養殖戶淘汰需求增加，預計月內老雞出欄量大于新增開產量，進而使總在產存欄量繼續保持低位水平。

各環節庫存不斷增加

流通和生產環節庫存是反映短期市場走貨和消化能力的指標。在9月上旬以前，流通和生產環節庫存不斷下降，在此期間，蛋價也不斷上行創歷史新高。此后的一個半月，庫存在低位區間增減波動，蛋價振蕩調整后繼續創新高。進入11月，流通和生產環節庫存均出現明顯增長，而蛋價在高位弱勢回落。

此外，當前是消費淡季，暫無新消費增量，蛋價高位疲態漸顯。初步判斷，11月中旬，蛋價將因需求回落而走弱，主產區均價或跌破5元/斤關口。從11月下旬開始，元旦備貨需求有望陸續啟動，屆時將對蛋價形成一定支撐。

綜合來看，11月蛋價將弱勢運行，盤面在謹慎心理主導下也將跟隨振蕩回落。不過，目前盤面價格已經貼水1.1元/斤，若現貨價格能在5元/斤附近止跌，那么盤面下行空間將受限，各合約將陸續轉入高位振蕩。（作者單位：中州期貨）

?來源：期貨日報