進口大豆延遲到港 豆粕延續震蕩偏強走勢

【粕類】

行情回顧：

國內震蕩上揚，價格創出新高。

基本面：

美國農業部11月供需報告顯示，11月美國2022/2023年度大豆種植面積和大豆收獲面積環比持平，為別為8750萬英畝和8660萬英畝。大豆單產預期50.2蒲式耳/英畝，10月預期為49.8蒲式耳/英畝，環比增加0.4蒲式耳/英畝；美國農業部本月預計2022/23年度全球大豆期末庫存為1.0217萬噸，高于10月份預測的1.0052億噸，因為美國、中國以及歐盟的庫存上調，部分被阿根廷和巴西庫存下調所抵消。

后市展望：

USDA11月報告基本符合市場預期，美豆波瀾不驚，但美國大豆出口受限后國內進口大豆到港時間將推遲，近期大豆到港仍未明顯增加，大豆供應不足制約油廠開機率提升，低庫存與大豆到港數量偏低疊加，再加上美盤大豆上漲拉高進口大豆成本，國內及家禽養殖利潤良好且處于需求旺季均對油廠挺價提供強勁動力，預計豆粕延續震蕩偏強走勢。

操作建議：

觀望為宜。

【油脂】

行情回顧：

油脂期價走勢分化，菜油震蕩上揚，和震蕩回落，截止收盤，豆油下跌1.19%，棕櫚油下跌0.83%，菜油上漲1.46%。

基本面：

馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布了10月官方供需數據。數據顯示，10月棕櫚油庫存量為2403719噸，環比增長3.74%。10月馬棕產量181.36萬噸，環比增加2.44%。10月出口150.38萬噸，環比增加5.66%。10月進口6.6萬噸，環比減少49.85%。10月表觀消費28.9萬噸，環比增加12.5%。綜合來看，10月馬棕產量在機構預估區間下沿，10月出口在預期之內，但因10月進口較預期偏少，10月消費較預期稍高，最終10月馬棕庫存240.37萬噸，環比增加3.74%，機構預估庫存區間是249-253萬噸。從庫存角度，MPOB10月官方數據較預期稍偏多。

后市展望：

隨著11月東南亞棕櫚油進入季節性減產期，在國際豆棕價差維持歷史高位，生柴商業摻混利潤良好，需求有望保持旺盛格局的情況下，馬棕庫存高點或已見到。國內油脂由于基本面的差異，導致菜油走勢較強，已突破整理期間上沿，豆油較弱，期間連續回落后已接近低位支撐，油脂分化走勢短期可能還會延續。

操作建議：

豆油Y2301合約空單繼續持有，移動止損繼續下移至9500一線，9100一些可以考慮止盈。

來源：曲合期貨