美國 CPI 不及預期支持美聯儲放緩加息 美元大跌貴金屬走強

【行情回顧】隔夜，美國公布10月CPI數據同環比增長均低于預期，同比增長7.7%為年初以來最低，從分項看食品、能源同比繼續回落，核心CPI則在二手汽車回落的主要帶動下同比增幅下降，但住房等服務價格仍未見頂。美國通脹超預期將為為美聯儲12月減少加息幅度奠定基礎，受此影響美元和美債收益率盤中急跌，股債工業品價格普漲，貴金屬大漲創兩個多月新高。COMEX低開后早段窄幅震蕩，通脹數據拉升超過40美元，收盤報1759美元/盎司漲2.88%；COMEX與黃金同步上漲且相對更強一度逼近22美元，收盤報21.755美元/盎司漲3.01%。

【后市展望】目前美國經濟放緩但消費尚存韌性，房地產價格高企和勞動力薪資增長持續對核心通脹有所支撐使通脹回落幅度有限。隨著就業市場降溫，加息對需求的影響逐步顯現，美國CPI超預期回落支持美聯儲12月緊縮貨政邊際放緩，市場更多關注影響限制性利率持續時間的因素，美國經濟形勢更加敏感，美元頂部形成短期有下行趨勢。在宏觀經濟和政治因素擾動下金價短期走勢偏強或繼續摸高，但需謹防人民幣回升對國內金價的沖擊。隨著美聯儲鷹派緊縮力度放緩，美債收益率和美元指數上行空間有限金融屬性利空邊際減弱，受到全球供應缺口擴大白銀庫存持續回落的影響，白銀的工業需求在減碳背景下保持強勁，工業屬性提振下走勢逐步轉強，此外期貨空頭倉位維持在近3年的高位，在市場流動性偏緊的情況下存在軋空可能，反彈中價格更有彈性價格在4900-5100元/千克波動。

【技術面】COMEX黃金大幅突破120日均線阻力，短周期均線形成多頭排列，MACD紅柱擴散價格短期反彈力度強；白銀突破21美元阻力且多均短周期均線形成多頭排列，上方在200日均線21.5美元有壓力，MACD紅柱呈現擴散走勢偏強。

【資金面】近期黃金和白銀ETF持倉仍處于階段低位，當前投資者青睞亦美元或美債保值，但隨著美聯儲緊縮貨政邊際放緩貴金屬的偏好改善持倉有望逐步回升。

【操作建議】前期多單繼續持有。

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來源：曲合期貨