焦炭：盤面仍有上漲驅動 短期做多為主

【期現】截至11月10日，主力合約收盤價2571元/噸，汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報2260元/噸，環比持平，CCI日照準一級冶金焦報2550元/噸，環比持平，日照港倉單2797元/噸，盤面貼水226元/噸。鋼廠第三輪提降全面落地，部分鋼廠有意提降第四輪，部分焦化廠抵制第三輪降價。

【利潤】截至11月10日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利-173元/噸，利潤周環比下降100元/噸，山西準一級焦平均盈利-90元/噸，山東準一級焦平均盈利-257元/噸，內蒙二級焦平均盈利-222元/噸，河北準一級焦平均盈利-109元/噸。

【供給】截至11月10日，247家鋼廠日均產量46.6萬噸，環比持平。全樣本焦化廠焦炭日均產量59.29萬噸，環比下降1.34萬噸。焦炭供給仍有回落，但是幅度開始放緩，部分焦化廠有一定提產意愿。

【需求】截至11月10日，247家鋼廠日均鐵水產量226.81萬噸，環比下降6.01萬噸，鐵水下降超預期，在鋼廠利潤有一定修復的背景下，鋼廠或許將有一定復產。

【庫存】截至11月10日，全樣本焦化廠焦炭庫存133.61萬噸，環比增加11.65萬噸，247家鋼廠焦炭庫存590.25萬噸，環比下降0.19萬噸。當前247家鋼廠焦炭可用天數為11.9天，環比上周增加了0.3天。焦化廠被動累庫，下游控制到貨為主。

【觀點】鋼聯數據顯示成材表需下降明顯，盤面隨之大幅回落，但是整體宏觀情緒向好再次帶動夜盤回升。當前鋼廠利潤有所好轉，部分鋼廠也會開始著手復產，未來鐵水降幅或有限。此外臨近冬儲補庫，焦炭庫存偏低，降價后市場開始出現一定采購意愿，盤面仍有回到前高可能，如果后市宏觀配合，焦炭有進一步向上突破可能。建議短期做多為主。

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來源：曲合期貨