隱波高位整理

周四市場振蕩整理。當天金融期權市場累計成交額41.48 億元，具體品種由高到低依次為滬300ETF>50ETF >300股指>1000股指>滬500ETF>創業板ETF>深500ETF>深300ETF；累計成交量552.26 萬手，具體品種由高到低依次為50ETF>滬300ETF>滬500ETF>創業板ETF>深300ETF>300股指>深500ETF>1000股指。

昨日50ETF上漲0.16%收于2.482，50ETF期權市場日成交量和日持倉量分別為214.13萬張和275.01萬張，成交PCR為0.79 ，持倉PCR為0.64 。當天成交量較前兩日放大，交易集中在11月看漲2.5和看跌2.45執行價，日交易量分別為30.34萬張、24.20萬張。

由于標的近幾日小幅整理，平值附近合約繼續小幅增倉。目前看漲合約持倉量更大且更為集中，當月2.5—2.6各合約均沉淀15萬張以上持倉，看跌則集中在2.45執行價及上下兩檔。當天隱波變化不大，期權合約價格表現基本同標的正相關，11月2.5看漲合約價漲4.44%，看跌合約價跌6.31%。

當天滬深300指數下跌0.77 %，滬300ETF、深300ETF以及中金300股指期權成交和持倉均有放大，當日成交量分別為157.68萬張、19.57萬張、12.90萬張，成交PCR分別為0.93、0.83、0.70；當日持倉量分別為199.20萬張、29.89萬張、19.65萬張，持倉PCR分別為0.87、0.71、0.65。滬300ETF期權當天成交集中在11月看漲3.8和看跌3.7執行價，由于標的連續三日回調，上方壓力更強，看漲3.8、3.9合約繼續增倉，而看跌3.7當日大幅減倉1.05萬張。目前看漲合約倉位累積在3.8—3.9執行價，均為14萬張左右，而看跌合約倉位累積在3.6—3.8執行價，平均10萬張左右。在價格表現方面，當月平值看漲價跌21.6%，平值看跌價漲14.84%。300指數期權11月合約下周到期，近期12月合約在逐步累倉。

中證500指數下跌0.51 %，滬500ETF、深500ETF期權當日成交量分別為53.92萬張、11.99萬張，成交PCR分別為0.84、0.99；當日持倉量分別為67.82萬張、21.59萬張，持倉PCR分別為1.02、0.97。標的盤中波動不大低位整理，當天滬500ETF期權市場的11月看漲6.25和看跌6.0合約交投活躍，其中看漲6.25日增倉0.69萬張。目前，看漲合約持倉集中在6.25—6.50執行價，看跌集中在5.75—6.0執行價。合約價格表現方面，看漲合約普跌，11月虛值合約跌幅較大，而看跌合約漲跌不一，變化不大。

中證1000指數下跌1.09%，期權日成交量和日持倉量分別為7.36萬張和7.68萬張，成交PCR為0.89，持倉PCR為0.87，當天成交集中在淺虛值合約，看漲6700—6800，看跌6500—6600。11月合約臨近到期，當天標的跌幅較大，期權合約在價格表現方面，看漲平虛值跌幅在30%以上，而看跌價格漲幅在20%左右。

創業板ETF下跌1.63 %，期權日成交量和日持倉量分別為74.71萬張和73.32萬張，成交PCR為1.03 ，持倉PCR為0.90 ，市場參與度繼續增加。當天成交和累計持倉均集中在11月2.3執行價，看跌合約價格走高，平值漲幅為45.48%，而看漲平值及附近合約下跌30%左右，且在大幅增倉。

隱含波動率方面，周四50ETF、滬/深300ETF、300股指、滬/深500ETF、1000股指以及創業板ETF期權加權IV分別收于23.51、22.42、23.03、25.23、22.73、22.84、25.49、29.03，隱波日內變化不大。策略方面，不建議大量做空波動，繼續采用保守價差策略等待后市明朗。（作者單位：永安期貨）

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?來源：期貨日報