焦炭下游成材數據低迷 焦煤生產延續低庫運行

：供給端，除山西及內蒙部分產區外，國內疫情對供給的擾動逐漸消退，煤礦產量逐漸恢復，礦端小幅累庫，現貨端受部分鋼廠開啟第三輪提降影響，貿易商多持觀望態度，供應總體以滿足下游需求為主。

需求端焦企受下游需求走弱以及自身利潤低迷的影響，焦鋼企業采購相對消極，生產延續低庫運行，焦煤需求延續弱勢。

在雙焦階段性反彈結束后，預計在下游需求走弱以及提降的壓力下，焦煤價格將承壓下行，但考慮到目前下游焦煤庫存處于歷史絕對低位且鋼廠冬儲行情即將來臨，原料端價格韌性有待市場檢驗。

焦炭：供給端，9日起唐山部分鋼廠開啟第三輪提降，10日山東主流鋼廠開啟第三輪提降，受下游需求走弱以及焦企利潤虧損的影響，焦企目前投產積極性不高，近期中焦協市場分析會上部分焦企表示受利潤影響將加大限產力度至50%以上，供應延續弱勢。

需求端，本周下游成材數據延續低迷，上周鐵水產量延續見頂回落走勢，傳統旺季已過疊加鋼廠利潤收窄，部分高爐進入檢修周期，鋼廠采購仍以按需采購為主，焦炭需求持續走弱。

總體來看，焦炭延續供需雙弱局面，在期貨盤面階段性反彈結束后，在鋼廠提降以及下游需求走弱的影響下，期貨盤面預計仍有一定的下行區間。

中長期來看，隨著冬儲行情臨近疊加目前下游焦炭庫存處于絕對歷史低位，可以關注下游需求情況對焦炭價格的支撐強弱。

操作建議：雙焦短期偏空思路操作，逢高空配。

來源：曲合期貨