玉米深加工副產品較好 淀粉維持窄幅震蕩

【市場分析】

：目前內外盤較高較高，進口出現倒掛，目前倒掛150元左右，導致進口玉米量偏低。就供需面來說，受播種延遲及干旱高溫天氣影響，美玉米產量下調，美玉米供需進一步轉緊。

但作物巡查已經把產量下調預期一步打到位，USDA10月報告下調出口和工業消費，我們認為后期需求可能還有下調空間，美玉米期價已處于相對高位，后期預計偏弱震蕩為主。

東北地區今年開秤價高于去年，深加工副產品較高，淀粉利潤較好，深加工企業提價推升周邊玉米價格。華北玉米相對穩定，深加工庫存偏低，有補庫需求。關注新糧收購進度及上下游購銷心態，短期國內玉米期價預計震蕩調整為主。

淀粉：目前相對穩定，盤面基本平水，本周玉米淀粉開工率及產量回落。本周玉米淀粉庫存繼續下降，副產品價格歷史新高，利潤較好。

目前淀粉價格主要看副產品價格是否會大幅回調。副產品過去幾年平均帶來的收益基本在950元附近，最近副產品基本在1150元。

最近1周淀粉庫存繼續下降，但仍高于去年庫存，接下來淀粉開機率可能會上升，庫存可能會上升，預計淀粉維持窄幅震蕩。

【交易策略】

1.單邊：美玉米收割持續推進，期價預計震蕩回落。國內玉米現貨升水較高，期貨在2800-2900區間震蕩，上方2900壓力較大，短期容易回調，建議產業客戶可以逢高參與玉米賣出套保，逢高短空01玉米。

2.套利：做擴淀粉玉米01合約價差，入場點100-120，目標150以上。

來源：曲合期貨