焦煤：盤面仍有上漲驅動 短期做多為主

【期現】截至11月9日，主力合約收盤價2094元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2170元/噸，期貨貼水76元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2274元/噸，期貨貼水180元/噸。國內煉市延續場弱勢運行，，蒙煤價格仍在回落，但是線上競拍情況有所好轉，部分煤種開始出現上漲情況。

【供給】產地停產煤礦恢復正常，另外少數前期換工作面煤礦恢復生產，焦煤整體供應有所回升，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比增加50.99萬噸至911.83萬噸，產能利用率周環比上升5.06%至90.56%。

【需求】截至11月3日，247家鋼廠日均產量46.6萬噸，環比增加0.1萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產量60.6萬噸，環比下降1.2萬噸。產地焦企開始有一定提產意愿。

【庫存】截至11月3日，全樣本獨立焦企焦煤庫存956萬噸，環比下降39.5萬噸，247家鋼廠焦煤庫存821.6萬噸，環比下降1.1萬噸。下游需求持續低迷，對原料煤采購更趨謹慎，煤礦訂單不佳，庫存多有累積，下游仍以消耗廠內庫存為主。

【觀點】部分煤礦近幾日成交稍有好轉，線上競拍市場成交漲跌互現，下游出現一定采購意愿，隨著煤價的下跌，下游利潤有所修復，后市存在復產預期，因此當前盤面表現相對有韌性，仍有回到前高可能，如果后市宏觀配合，焦煤有進一步向上突破可能。建議短期做多為主。

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來源：曲合期貨